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53 家骨干型央企将成为央企整合的主力军 去年底国资委首次明确七大行业将由国有经济控制,并提出到2010年培育出30 至50家具有国际竞争力的大企业集团,以贯彻中央经济工作会议提出的 以提高竞 争力和控制力为重点深化国企改革 .从我们对53家大型骨干型央企的跟踪来看, 他们无疑位于中央着力控制和培育的30至50家大企业集团之列,其旗下涉及的上市 公司数量达到116家(行业分布如下图1).根据我们的统计,全部159家央企直接或 间接控股的上市公司总数为185家(明细详见下表2),由此也可见53家骨干型央企 旗下上市公司的份量. 图1:53 家骨干型央企旗下上市公司的行业分布

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8 18 航天军工 电力电网 航空航运 石油石化 机械(汽车) 信息技术 金属非金属 其他 资料来源:长江证券研究所 如下表1,53家央企大多属于国家明确控制的七大行业,如航天军工、石油石化、 民航、航运、电信、煤炭、电网电力,以及一些支柱产业(建筑)和高新技术产业 (信息技术行业为主)的重要骨干企业.我们预计,这53家央企将是未来央企整合 的主力军,一方面他们自身将积极进行资产整合并实现整体上市,另一方面,他们 也将担负整合行业内其他央企的重任.东方电气集团便是一个典型案例,我们既关 注东方电气的整体上市进程,也关注东方电气集团与西安电气集团的整合动向.东 方电气集团在159家央企中排名第34位,而西安电气集团仅排在155位,两者的整合 专题报告 请阅读最后一页评级说明和重要声明

2 非常符合中央提出的 加快国有大型企业的调整和重组,促进企业资源优化配置 的政策精神. 表1:53 家骨干型央企及其控股的上市公司 央企名称 地域 行业 被控股上市公司 控股数

1 中国核工业集团 北京 军工 中核科技

1 2 中国核工业建设集团 北京 军工

0 3 中国航天科技集团 北京 军工 航天机电、航天动力、火箭股份、中国卫星

4 4 中国航天科工集团 北京 军工 航天信息、航天晨光、航天电器、航天通信、航天长峰、航天科 技、中兴通信

7 5 中国航空工业一集团 北京 军工 西飞国际、中航精机、贵航股份、力源液压

4 6 中国航空工业二集团 北京 军工 洪都航空、昌河股份、哈飞股份、东安动力、飞亚达、深南光 A、 深天马、ST 宇航

8 7 中国船舶工业集团 北京 军工 沪东重机、广船国际、江南重工

3 8 中国船舶重工集团 北京 军工 风帆股份、鑫茂科技

2 9 中国兵器工业集团 北京 军工 辽通化工、新华光、北方天鸟、北方创业、晋西车轴、凌云股份、 北方国际、长春一东、北方股份

9 10 中国兵器装备集团 北京 军工 长安汽车、中国嘉陵、ST 天仪

3 11 中国电子科技集团 北京 信息技术 华东电脑、四创电子

2 12 中国石油天然气集团 北京 石油石化 中油化建

1 13 中国石油化工集团 北京 石油石化 中国石化、上海石化、泰山石油、仪征化纤、S 江钻、S 川美丰

6 14 中国海洋石油总公司 北京 石油石化 海油工程

1 15 国家电网公司 北京 电网电力

0 16 中国南方电网 广东 电网电力 文山电力

1 17 中国华能集团 北京 电网电力 华能国际、内蒙华电、北海新力

3 18 中国大唐集团 北京 电网电力 桂冠电力、华银电力