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普华永道中国房地产并购市场 2017年中期回顾 2017年9月www.

pwccn.com 普华永道 目录 总述 房地产并购市场:境内并购 房地产并购市场:海外并购 数据说明

2 普华永道 总述 ― 中国经济的预期向好,促进房地产市场的稳步发展 ? 2017年上半年中国经济稳步增长, 三驾马车 中固定投资(包括房地产投资)仍是GDP增长的主 要驱动因素,而消费支出对经济增长的贡献达到63.4%,同时外需明显回稳,现在是内外需求联动, 经济增长的动力格局在进一步改善,国际货币基金已3次提升了对中国经济增长的预期. ? 2015年未美国开启了新一轮的加息周期,美联储加息虽然使新兴经济体短暂享受美元汇率上扬、美 进口需求扩大带来的利好,但将面临日益加大的资本外逃、外汇储备流失、本币贬值、资产价格下 跌等风险.中国为了稳定外汇储备,防止人民币贬值,政府于2016年11月出台措施收紧海外不动产 投资,对房企及个人对外房产投资均有一定的影响. ? 2017年房地产投资同比增长8.5%,新开工建筑面积同比增长10.6%,房地产景气指数仍保持平稳上 升.房地产开发企业到位资金情况同比增长11.2%,自有资金、银行贷款 、定金及预售款仍是房企主 要资金的来源.

3 普华永道 总述 ― 房地产政策的变化,使房企并购持续火爆,房地产企业加速整合,强者 愈强趋势明显 ? 对于一线及二线热点城市,由于土地供应量的锐减,为抑制过热的房地产市场 ,政府对于个人购房 施行限购限贷政策;

对企业提高了一手土地市场招拍挂的拿地门槛,对房企的规模及经验的要求越 来越高.同时土地市场上出现了物业只租不售的地块供应,因此越来越多的大中型房企开始通过收 购项目公司或中小企业增加土地储备,盘活存量库存. ? 对于三四线城市,房地产市场需去库存,租购同权政策的实施和细化将更促进房地产市场的稳步发 展.房地产市场的政策叠出,对房企资金及抗风险要求更高,有些房企为了增加抗风险能力,出售 部分物业或股权. ? 国内房地产市场的区域冷热不均、国家政策的变化、房企资金来源限制,意味着未来将有越来越多 的房地产企业的并购,未来房地产市场份额将被大型房企及正在急速成长的中型房企所占据,中小 型房企将逐步退出市场.在某区域深耕、或有充足的土地储备或有资金充足的中型房企,将会在激 烈竞争的市场中茁壮成长.

4 普华永道 目录 总述 房地产并购市场:境内并购 房地产并购市场:海外并购 数据说明

5 普华永道 随着行业竞争日趋激烈,为保住行业领先地位,未来房地产企业特别是地产巨头 会越来越关注规模,行业集中度将会越来越高

6 销售 金额

2015 2016 2017H1 销售 面积

2015 2016 2017H1 前10 17% 18.7% 26.6% 前10 11.4% 12.5% 15.8% 前20 23.1% 25.2% 35.6% 前20 14.7% 16.2% 20.6% 前30 26.6% 29.4% 41.8% 前30 17.0% 18.6% 24.1% 前50 32.1% 35.3% 49.1% 前50 20.1% 22.1% 28.1% 前100 40.0% 44.8% 58.1% 前100 24.9% 27.5% 33.2% 前200 52.8% 64.8% 前200 31.9% 36.9% 2015-2017上半年房企销售金额及销售面积集中度 资料来源:CRIC,中国房地产测评中心 ? 2017年上半年行业集中度进一步提升.金 额集中度的增速整体高于面积集中度,百 强房企销售均价提升明显.我们预计随着 市场调控压力持续和规模房企竞争优势的 体现,未来房企集中度还将进一步上升. ? 金额方面,各梯队房企集中度均呈上升趋 势.其中TOP30和TOP50房企集中度升 幅最大,较去年上升了10多个百分点. TOP100房企的集中度达到58.1%,占据 了中国房地产市场的 半壁江山 . TOP200房企的集中度也超过6成.面积 方面,TOP100和TOP200房企的集中 度达到了33.2%和36.9%. 普华永道 交易金额:百万美元 21,192 21,612 43,563 61,920 8,583 15,237 24,969 44,567