PDF《环保工程及服务行业点评》

1、 《环保工程及服务:关注全球 货币宽松下的估值业绩回升》 2019-02-11

2、 《龙头国有化再落一子,期待 逆周期政策发力带来估值业绩 修复》2019-01-14

3、 《环保工程及服务:货币宽松 加力,期待估值业绩修复,环保 公司商誉数据一览》2019-01-07 [Table_Author]

2019 年02 月15 日 证券分析师 袁理 执业证号:S0600511080001 021-60199782 [email protected] -57% -46% -34% -23% -11% 0% 11% 23% 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 环保工程及服务 沪深300

2 /

5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部 分[Table_Yemei] 行业点评报告 1. 事件 近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干 意见》 ,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实. 2. 点评 通知的发布有望大幅改善民营企业融资环境,带动业绩与估值的双重提升.环保行 业的痛点及压制估值的核心在于 融资贵 、 融资难 ,随着本次《关于加强金融服务民 营企业的若干意见》的出台,将有利于大幅改善民营企业的融资环境,宽松货币供给, 从而推动环保企业的订单落地进度,加快落地节奏,带来业绩释放.另一方面,此项通 知的出台还有利于降低市场风险情绪,形成正向反馈,带动估值提升,形成业绩与估值 的双重修复. 2.1. 总体要求 坚持公平、聚焦难点、压实责任、标本兼治.通知中明确提出,要消除对民营企业 融资上的各种隐性壁垒, 推动金融资源的配置与民营经济在国民经济中发挥的作用相互 匹配.坚持问题导向,着力疏通货币政策传导机制,重点解决金融机构对民营企业 不 敢贷、不愿贷、不能贷 的问题.压实地方政府的落实管理责任、相关部门的监督指导 责任,以及金融机构切实履行服务民营企业第一责任人的职责.同时,在缓解民企融资 痛点外,还要精准分析其背后的制度性、结构性原因,注重优化制度安排,建立长效机 制,持续提升金融服务民企的质量与效果. 2.2. 加大金融政策支持力度,提升对民企金融服务的针对性和有效性 实施差别化货币信贷支持政策.1)合理调整商业银行宏观审慎评估参数,鼓励金 融机构增加民营企业、小微企业的信贷投放,完善普惠金融的定向降准政策.2)增加 再贷款和再贴现额度,加大对民营企业票据融资的支持力度.3)支持民营银行和其他 地方法人银行等中小银行发展.深化联合授信试点,加快建设与民营中小微企业需求相 匹配的金融服务体系. 加大直接融资支持力度,推进科创板试点注册制.1)完善股票发行和再融资制度, 加快民营企业首发上市和再融资审核进度.2)抓紧推进在上交所设立科创板并试点注 册制,稳步推进新三板发行与交易制度改革.3)研究扩大定向可转债适用范围和发行 规模,扩大创新创业债试点,支持非上市、非挂牌民营企业发行私募可转债. 提高金融机构服务实体经济能力.1)研究取消对保险资金开展财务性股权投资的 行业范围限制,规范实施战略性股权投资.2)引导和支持银行加快处置不良资产,将 盘活资金重点投向民营企业.3)把民营企业、小微企业融资服务质量和规模作为中小

3 /

5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部 分[Table_Yemei] 行业点评报告 商业银行发行股票的重要考量.4)聚焦民营企业融资增信环节,提高信用保险和债券 信用增进机构覆盖范围. 2.3. 完善绩效考核和激励机制,着力疏通民营企业融资堵点 抓紧建立商业银行的 敢贷、愿贷、能贷 长效机制.通过完善内部绩效考核机制、 制定民营企业服务年度目标、建立健全尽职免责机制、提高不良贷款考核容忍度等多项 措施,提升商业银行服务民营企业的内生动力.同时通知也指出要减轻对抵押担保的过 度依赖,提高贷款需求响应速度和审批时效,增强金融服务民营企业的可持续性,从而 有效提高民营企业融资可获得性,增强民营企业实实在在的获得感. 2.4. 破解民营企业信息不对称问题,积极支持民营企业融资纾困 通过征信信息共享、 发挥担保作用、 推动股权融资, 打造优化民企融资环境组合拳. 1)从战略高度抓好信息服务平........