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3 [Table_PageTop] 中材国际/公司点评报告 附表:财务报表预测摘要及指标 [Table_Forcast] 资产负债表(百万元) 2015A 2016E 2017E 2018E 现金流量表(百万元) 2015A 2016E 2017E 2018E 货币资金

8920 9056

10378 12099 净利润

664 877

1062 1246 交易性金融资产

18 18

18 18 资产减值准备

56 35

45 45 应收款项

3730 3012

3465 3929 折旧及摊销

204 365

393 408 存货

5653 6258

7176 8122 公允价值变动损失 (0)

0 0

0 其他流动资产

4001 4104

4708 5329 财务费用 (65) (103) (115) (120) 流动资产合计

23260 23517

26974 30890 投资损失 (15) (20) (25) (30) 可供出售金融资产

97 97

97 97 运营资本变动

1172 1603

509 527 长期投资净额

32 32

32 32 其他

4 (189)

176 177 固定资产

2064 2461

2830 2961 经营活动净现金流量

1965 2534

2000 2206 无形资产

860 774

697 627 投资活动净现金流量 (425) (455) (660) (450) 商誉

2319 1834

1809 1790 融资活动净现金流量

267 (1943) (18) (36) 非流动资产合计

5275 5101

5368 5410 企业自由现金流

1807 136

1322 1721 资产总计

28535 28617

32342 36300 短期借款

967 800

800 800 财务与估值指标 2015A 2016E 2017E 2018E 应付款项

6277 7116

8160 9235 每股指标 预收款项

8525 9664

11082 12542 每股收益(元) 0.57 0.75 0.91 1.07 一年内到期的非流动负债

899 0

0 0 每股净资产(元) 5.51 6.15 6.92 7.83 流动负债合计

20011 20389

23241 26176 每股经营性现金流量(元) 1.68 2.17 1.71 1.89 长期借款

643 643

643 643 成长性指标 其他长期负债

1088 71

72 73 营业收入增长率 -1% 14% 15% 13% 长期负债合计

1730 714

715 716 净利润增长率 348% 32% 21% 17% 负债合计

21741 21103

23955 26892 盈利能力指标 归属于母公司股东权益合计

6446 7192

8094 9153 毛利率 10.8% 11.2% 11.4% 11.6% 少数股东权益

348 323

292 256 净利润率 2.9% 3.4% 3.6% 3.7% 负债和股东权益总计

28535 28617

32342 36300 运营效率指标 应收账款周转率(次) 6.5 7.6 9.1 9.1 利润表(百万元) 2015A 2016E 2017E 2018E 存货周转率(次) 3.8 3.8 3.9 3.9 营业收入

22596 25721

29583 33547 偿债能力指标 营业成本

20158 22853

26206 29657 资产负债率 76.2% 73.7% 74.1% 74.1% 营业税金及附加

84 95

110 124 流动比率 1.2 1.2 1.2 1.2 资产减值损失

56 35

45 45 速动比率 0.9 0.8 0.9 0.9 销售费用

282 321

369 418 费用率指标 管理费用

1331 1515

1743 1977 销售费用率 1.2% 1.2% 1.2% 1.2% 财务费用 (65) (103) (115) (120) 管理费用率 5.9% 5.9% 5.9% 5.9% 公允价值变动净收益 (0)

0 0

0 财务费用率 -0.3% -0.4% -0.4% -0.4% 投资净收益

15 20

25 30 分红指标 营业利润

765 1025

1251 1476 分红比例 5% 15% 15% 15% 营业外收支净额

77 55

50 50 股息收益率 0.29% 1.09% 1.31% 1.54% 利润总额

819 1074

1301 1525 估值指标 所得税

170 223

269 316 P/E(倍)

18 14

11 10 净利润

649 852

1031 1209 P/B(倍) 1.9 1.7 1.5 1.3 归属于母公司净利润

664 877

1062 1246 P/S(........