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中期票据信用评级报告 重庆市迪马实业股份有限公司

1 重庆市迪马实业股份有限公司

2016 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA 评级展望:稳定 本期中期票据信用等级:AA 本期中期票据发行额度:4 亿元 本期中期票据期限:3 年 偿还方式:按年付息,到期偿还本金 发行目的:偿还银行贷款和普通商品房项目建 设开发 评级时间:2015 年8月26 日 财务数据 项目2012 年2013 年2014 年15 年6月资产总额(亿元) 162.

89 194.79 233.69 248.20 所有者权益(亿元) 52.65 47.25 60.99 61.94 长期债务(亿元) 6.54 41.33 35.59 40.97 全部债务(亿元) 44.26 72.90 87.42 91.63 营业收入 (亿元) 44.36 50.13 71.82 23.97 利润总额 (亿元) 5.69 4.93 7.63 2.46 EBITDA(亿元) 6.92 6.41 9.16 -- 经营性净现金流(亿元) 11.92 -8.03 -5.81 -13.68 营业利润率(%) 22.36 19.74 18.03 22.57 净资产收益率(%) 7.61 7.17 9.21 -- 资产负债率(%) 67.68 75.74 73.90 75.04 全部债务资本化比 率(%) 45.67 60.67 58.91 59.67 流动比率(%) 151.06 177.78 167.02 167.36 全部债务/EBITDA(倍) 6.40 11.37 9.54 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.32 1.46 1.17 -- EBITDA/本期发债额度(倍) 1.73 1.60 2.29 -- 注:1.本表 2012~2013 年数据为模拟财务数据;

2.其他非流动负债为信托融资,已将其调入长期债务;

3.2014 年部分财务数据依据立信会计师事务所根据中国证 券监督管理委员会重庆监管局《关于对重庆市迪马实业股份有限 公司采取责令改正措施的决定》出具的《关于重庆市迪马实业股 份有限公司

2014 年度财务报告会计差错更正的专项说明》有所 调整;

4.2015 年上半年财务数据未经审计. 分析师 熊睿哲 刘秀秀 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 重庆市迪马实业股份有限公司(以下简称 公司 或 迪马股份 )作为西南地区民营上市 公司,拥有房地产和专用车两大业务板块,联 合资信评级有限公司(以下简称 联合资信 ) 对迪马股份的评级反映了公司房地产开发规 模较大、西南地区知名度较高;

迪马牌专用车 业务市场占有率较高、品牌知名度较高;

2014 年增发股票充实了公司资本规模.联合资信同 时也关注到房地产行业受政策调控影响较大, 公司负债率较高、经营现金流持续为负等因素 可能给公司经营带来的不利影响.

2014 年,公司完成非公开发行股票,并购 重组房地产业务, 并募集配套资金 13.84 亿元, 在提升公司主营业务竞争力、公司资本实力和 缓解资金压力等方面产生了积极作用.公司在 建项目规模大,随着项目的陆续销售,公司收 入较有保证,公司整体信用状况有望保持良 好,联合资信对公司的评级展望为稳定. 基于对公司主体长期信用以及本期中期 票据偿还能力的综合评估,联合资信认为,本 期中期票据到期不能偿还的风险低,安全性 高. 优势 1. 公司具有多年的房地产开发经验,旗下以 东原 品牌命名的房地产项目在当地具有 较高的知名度;

公司专用车板块业内综合 实力较强,产品丰富,品牌知名度高,客 户群稳定. 2.

2014 年增发新股充实了公司资本实力. 3. 经营活动现金流入量及 EBITDA 对本期中 期票据覆盖程度高. 关注 1. 房地产行业受政策调控影响大,未来房地 中期票据信用评级报告 重庆市迪马实业股份有限公司