PDF《周报：煤炭价格趋势向稳,行业公共事业》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 周报:煤炭价格趋势向稳,行业公共事业 属性增强 动力煤价格淡季高位企稳,淡季表现依然强势.其中,本周秦港

5500 大卡动力煤价格依旧维持在

700 元/吨以上. 国庆节前, 包含大多数国 营煤炭企业以及伊泰等大型民营企业在内的煤炭企业纷纷表态,对电 煤价格下调

10 元/吨, 以稳定煤炭供需形势,抑制煤炭价格快速上涨. 而每年

9 月下旬至

10 月中旬是电煤市场最为冷清的时节,我们认为 在这段时间内动力煤价格可能将以震荡为主, 而进入十一月耗煤旺季, 港口电厂库存双低,动力煤价格将继续上涨.建议关注中国神华、陕 西煤业、山煤国际、恒源煤电. 焦煤现货继续维持高位,未来供应紧或将对冲环保限产,无需过度悲 观.十九大召开在即,各煤矿均以保安全生产为主,产量增加有限,

8 月全国炼焦煤产量环比下降 0.46%,产量连续第三个月下行.目前 主要焦煤生产企业库存保持在较低水平, 焦煤供应紧张局面难有改观, 即便 2+26 城市执行环保限产, 供应的紧张可对冲部分需求的萎缩. 建议关注潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业. 发改委发声稳定煤炭市场,未来煤炭行业公共事业化属性有望升高.

10 月11 日,发改委副主任连维良在深化推进煤电运直购直销中长期 合同座谈会发表讲话.该会议主要目的在于研究推进电煤直购直销、 中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实 等工作. 根据北极星电力网相关信息, 总结和分析会议主要精神如下: 首先,去产能已经完成,目前供需关系偏紧平衡,各地存在冒进现象, 未来要防范. 第二, 需求有望超预期. 考虑前期需求预期较低, 据2017 年前

8 个月增长 1.2 亿吨的消费, 测算今年需求增长或将达到

2 亿吨. 第三,动力煤淡季不淡的主要原因系贸易商囤货,未来政策上将推动 电厂煤矿直接购销打击囤货.第四,进口煤未来政策导向仍然收紧, 尽量减少进口煤数量.第五,为保供应将来一些关闭矿井可以保留, 以补充紧缺时的供需缺口.根据会议精神,我们认为未来煤炭价格有 望稳定波动,业绩逐步释放,行业公共事业属性或将不断增加. 风险提示:宏观经济低迷,煤价大幅下跌,政策实施不达预期,需求 低于预期. Tabl e_Title

2017 年10 月15 日 煤炭 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.03 -4.06 -9.82 绝对收益 -0.69 1.82 8.78 周泰 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517090001 [email protected] 胡博 报告联系人 [email protected] 010-83321067 相关报告 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2016-10 2017-02 2017-06 煤炭 沪深300 行业周报/煤炭

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 本周观点:煤炭价格趋势向稳,行业公共事业属性增强.4 1.1. 行业动态分析

4 1.2. 风险提示.4 2. 本周市场行情回顾

5 2.1. 本周煤炭板块跑输大盘.5 2.1.1. 煤炭板块跑输大盘.5 2.1.2. 各煤炭板块走势.5 2.1.3. 煤炭及子行业走势:煤炭板块整体小幅调整.6 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现.6 2.2.1. 本周蓝焰控股涨幅居前.6 2.2.2. 本周山西焦化跌幅居前.6 3. 本周行业动态.8 4. 本周上市公司动态