PDF《天津泰达投资控股有限公司 2015 年度跟踪评级报告》

05 泰达债 、

07 泰达债 , 以及天津滨海新区建设投资集团有限公司(以下简称 滨海 建投 )对

09 泰达债 提供的全额不可撤销连带责任保证 担保对债券还本付息的保障作用. 优势?良好的区域环境.滨海新区作为国家级综合配套改革试验 区获得国家多方面的政策支持,

2014 年滨海新区完成地区 生产总值 8,760.15 亿元,同比增长 15.5%,占天津市地区 生产总值的 50%以上;

公司是滨海新区的重要建设主体, 滨海新区建设的不断推进为公司长远发展创造了良好的外 部环境. ? 股权注入使资本实力增强.根据津国资企改[2014]188 号, 天津市国资委组建天津轨道交通集团有限公司,并将轨交 集团 128.15 亿元的权益无偿划拨给公司持有, 占轨道交通 集团归属母公司所有者权益的 13.66%, 公司资本实力进一 步增强,截至

2014 年末,公司所有者权益增长至 542.57 亿元. ? 旗下金融资产质量优良,未来将带来较好投资收益,成为 利润增长点.公司子公司泰达国际是承担市属国有金融资 产出资人职责的金融控股集团公司, 目前已形成包括银行、 证券、保险、信托、资产管理、投资等较为全面的金融业 务布局.金融资产质量优良、金融产业业务种类齐全,在 滨海新区经济快速增长的大环境下,预计该板块将将带来 较好投资收益,成为公司利润的增长点. ? 获得投资收益能力增强.2014 年,公司处置滨海快速公司 获得 15.22 亿元投资收益,此外,公司衍生金融工具投资 和理财收益增加较多,公司投资收益呈增长趋势, 2012~2014 年分别为 8.02 亿元、23.78 亿元和 56.05 亿元. ? 强有力的担保.建设银行为

05 泰达债 、

07 泰达债 , 以及滨海建投对

09 泰达债 提供全额无条件不可撤销连 带责任担保,对债券的还本付息提供了有力保障. 关注?债务负担较重,负债率偏高.近几年滨海新区开发建设速 天津泰达投资控股有限公司

2015 年度跟踪评级报告

3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 滨海建投(合并口径)

2012 2013

2014 总资产(亿元) 1,659.60 1,756.83 1,818.24 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 702.39 724.95 733.14 总负债(亿元) 957.21 1,031.88 1,085.10 总债务(亿元) 782.95 865.03 952.46 营业总收入(亿元) 183.31 59.01 66.70 EBIT(亿元) 6.02 8.59 10.34 EBITDA(亿元) 7.94 12.17 13.73 经营活动净现金流(亿元) -2.85 23.57 32.04 营业毛利率(%) 8.67 16.09 16.28 EBITDA/营业总收入(%) 4.33 20.62 20.58 总资产收益率(%) 0.38 0.50 0.58 资产负债率(%) 57.68 58.74 59.68 总资本化比率(%) 52.71 54.41 56.51 总债务/EBITDA(X) 98.64 71.10 69.39 EBITDA 利息倍数(X) 3.14 2.08 1.89 注:

1、滨海建投各年财务报表均采用新会计准则;

2、将 其他流动资产-理财 产品 调整到 交易性金融资产 科目;

3、将 应付债券-短期融资券 调整 至 交易性金融负债 科目;

4、将 长期应付款-融资租赁费 调整到 长期 借款 科目;

5、利息支出未包含资本化利息. 建设银行

2012 2013

2014 资产总额(百万元) 13,972,828.00 15,363,210.00 16,744,130.00 所有者权益(百万元) 949,609.00 1,074,329.00 1,252,363.00 不良贷款余额(百万元) 74,618.00 85,264.00 113,171.00 净营业收入(百万元) 455,126.00 501,521.00 553,966.00 拨备前利润(百万元) 288,616.00 320,638.00 356,511.00 净利润(百万元) 193,602.00 215,122.00 228,247.00 净息差(%) 2.70 2.67 2.74 拨备前利润/平均风险加权资产 (%) 4.01 3.66 3.55 平均资本回报率(%) 21.92 21.26 19.62 成本收入比(监管口径) (%) 29.57 29.65 28.85 不良贷款率(%) 0.99 0.99 1.19 不良贷款拨备覆盖率(%) 271.29 268.22 222.33 资本充足率(%) 14.32 13.34 14.87 度加快,公司参与滨海新区多项建设任务使得债务规模增 长较快, 截至