PDF《广州控股 600098.SH》

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 公司事件点评 公用事业 | 电力 审慎推荐-A(维持) 广州控股 600098.

SH 目标估值:8.40-10.50 元 当前股价:6.79 元2011 年7 月8 日 主业整体上市,燃气业务空间广阔 基础数据 上证综指

2794 总股本(万股)

205920 已上市流通股(万股)

205920 总市值(亿元)

140 流通市值(亿元)

140 每股净资产(MRQ) 4.5 ROE(TTM) 6.7 资产负债率 32.8% 主要股东 广州发展集团有限公 主要股东持股比例 67.0% 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5 -14

24 相对表现 -8 -12

4 0

20 40

60 80 Jul-10 Nov-10 Feb-11 Jun-11 (%) 广州控股 沪深

300 相关报告

1、《广州控股(600098)-上下游一 体化保证业绩稳定增长》2010/12/6 彭全刚 010-57601860 [email protected] S1090511030016 研究助理: 侯鹏 010-57601861 [email protected] 张晨 010-57601866 [email protected] 事件: 广州控股拟向特定对象非公开发行 A 股股票不超过

7 亿股, 发行价格不低于 6.52 元/股,募集资金总额不超过

45 亿元,其中,大股东广州发展集团拟以其拥有的 广州燃气集团有限公司 100%股权参与认购.同时,公司拟以现金收购大股东持 有的广电集团、发展中心、南沙投管的股权. 主要内容及评价:

1、本次非公开发行方案概要 ? 发行方式:本次非公开发行的 A 股股票全部采取向特定对象发行. ? 发行对象及认购方式:本次发行对象为包括控股股东发展集团在内的不超过 十名特定投资者.发展集团拟以其拥有的燃气集团 100%股权认购部分本次 非公开发行 A 股股票. 长江电力正在研究有关本次非公开发行股份之认购事 宜,将在公司就本次非公开发行 A 股股票事宜召开下一次董事会前具体确 定.其他投资者以现金认购本次非公开发行 A 股股票的剩余部分. ? 发行数量:本次非公开发行 A 股股票的数量不超过

7 亿股.其中,发展集团 拟以其拥有的燃气集团 100%股权参与认购,具体认购数量将根据经有权国 资委核准或备案的燃气集团 100%股权的评估价值与本次非公开发行 A 股股 票的发行价格确定. ? 发行价格:本次非公开发行 A 股的发行价格将不低于 6.52 元/股,即不低于 定价基准日前

20 个交易日公司 A 股股票交易均价的 90%.

2、本次现金收购资产的基本情况 ? 公司拟收购广州发展集团有限公司下属全资公司广州发展实业有限公司所 持有的广州电力企业集团有限公司 100%股权,公司属下广州发展资产管理 有限公司拟收购发展集团下属全资公司广州发展建设投资有限公司持有的 广州发展新城投资有限公司 100%股权、发展实业持有的广州发展南沙投资 管理有限公司 100%股权. ? 广电集团注册资本为 8.00 亿元,下属及参股的企业为广州发展西村能源站 投资管理有限公司、广州中电荔新电力实业有限公司及广州恒运企业集团股 份有限公司. ? 发展中心成注册资本为人民币 1,000 万元,拥有发展中心大厦物业资产总建 筑面积约 6.8 万平方米. ? 南沙投管注册资本为

300 万元, 负责广州南沙产业园区管理服务中心的运营 管理及珠电水库主坝护坡和通道等资产,为公司南沙产业区提供配套服务. 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

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3、注入资产 燃气集团 的基本情况 燃气集团的前身为成立于

1984 年1月22 日的广州市煤气公司,于2009 年6月15 日整体改制为广州燃气集团有限公司,公司类型为有限责任公司(法人独 资),由广州发展实业有限公司持有其 100%股权.广州发展实业有限公司为 发展集团的全资子公司,发展集团最终拥有燃气集团 100%股权.经广州市国 资委于