PDF《甲醇策略月报》

张宇鹏

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略月报 2018.10.08 能源化工研究员 区间震荡 逢低做多 主要结论: 甲醇:

9 月甲醇走势较为震荡,后期主要关注天然气、焦 炉气装置限产情况.此前有报道称

10 月中旬青海部分 天然气制甲醇装置将展开限产,为期

3 个月;

西南地区 天然气制甲醇装置则在

11 月中旬展开限产, 同样为期

3 个月.这或将刺激甲醇走出上升行情.此外焦炉气限产 情况仍不甚明确,但值得期待.近期原油.聚烯烃等品 种强势上涨也为甲醇创造了一定的上升空间, 建议逢低 做多甲醇

1901 合约. 能源化工・ 月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、月度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.8 能源化工・ 月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.6 图6:甲醇净进口量.6 图7:MTO/MTP 开工率.7 图8:甲醛开工率

7 图9:沿海甲醇库存

8 图10:MA1901 走势

8 能源化工・ 月报

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9

一、月度行情回顾

(一)期货市场回顾 本月国内甲醇期货震荡整理, MA1901 下跌 1.04%,

3200 元-3400 元之间反复 震荡.甲醇华东太仓地区价格

3350 元,1 月基差

112 元.近期市场多空交织缺 乏明确方向,然四季度利多预期仍存,天然气制甲醇限产、焦化企业环保因素 不确定性将诱发波动. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 本月内陆现货价格走势较强,沿海现货价格小幅波动.截至月底国内甲醇 华东价格

3350 元/吨,较上月上涨

10 元/吨,内地方面内蒙古、陕西上涨

300 元 /吨上下,山东南部、河北地区上涨幅度

200 元/吨上下;

甲醇远东 CFR 价格为

412 美元/吨,上涨 21.5 美元/吨,东南亚价格

435 美元/吨涨 6.5 美元/吨,目前 能源化工・ 月报

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9 甲醇进口利润亏损

240 元左右. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻 从各地区开工变化来看,西北、山东周环比开工均有所上涨,久泰、中天 合创、兖矿国宏等项目重启/提负不无关系,另兖矿榆林、 西北能源后半周停车;

东北开工略下滑,黑龙江七台河隆鹏装置有检修;

其余地区整体多维持前期开 工水平;

截止稿前,西北开工 68%,山东 72%;

东北降至 38%;

而华北、华中、 西南分别维稳在 62%、 60%、 52%, 其中河南部分项目重启不稳再度停工;

华东、 华南分别在 78%、84%.国内甲醇企业开工集中在 64.03%-66.85%,周均开工在 64.96%. 国际甲醇装置开工继续降低,国际甲醇开工率降至 77.5%,周降幅

4 个百 分点, 多与新西兰装置降负荷有关. 伊朗 ZPC 八月底一套装置停车现已正常运 行,印尼 KMI