PDF《甲醇策略月报》

165 2018 年8月已投 伊朗 Kaveh

230 2018 年年底 美国 Natgasoline

175 2018 年6月已投 印度 Nanrup 16.5

2018 年 合计 586.5 数据来源:wind、国元期货 国际甲醇装置开工继续降低,国际甲醇开工率降至 77.5%,周降幅

4 个百 分点, 多与新西兰装置降负荷有关. 伊朗 ZPC 八月底一套装置停车现已正常运 行,印尼 KMI

10 月下旬有停车计划,马来 Petronas 的大装置复产推迟

1 周, 目前仍处停车状态,沙特 IMC

9 月16 日起停车

30 多天,新西兰 Methanex 周 内降负,Tomsk 9.11-12 已停车,委内瑞拉 Metor 和Supermethanol 已于

16 日 重启,目前运行稳定.

2018 年8月份中国甲醇进口 71.5 万吨,较上月增加了

21 万吨,当月进口均 价403 美元/吨;

8 月出口 4.5 吨.2018 年1-8 月累计进口甲醇 492.8 万吨,累计 能源化工・ 月报

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9 出口 13.0 万吨. 图5:甲醇国内开工率 图6:甲醇净进口量 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)需求面 国内甲醇制烯烃项目运行波动不大,目前行业整体开工维持在 68%,较上 周持平;

目前西北新建项目仍有外采量展开,港口、山东 MTO 原料维持正常 外采.甲醛、MTBE、烯烃略稳为主,二甲醚略有减少,醋酸及 DMF 均有增 加.截止发稿时为止,我国甲醛行业开工在四成附近;

二甲醚行业开工在 48.39%,周下滑 1.23 个百分点;

MTBE 行业开工稳定 60.82%;

醋酸行业开 工86.53%,周增加 1.82 个百分点,目前建滔预计本周末重启,龙宇9月27 日重启,索普未完全恢复;

DMF 开工增加至 63%,多受兴化装置恢复影响.烯 烃开工在 68%,开工调整不大,港口烯烃多数正常,山东及河南一带维持前期, 西北变化不大,部分新建项目原料仍有外采. 燃料需求冬季是旺季,夏季是淡季,但目前并无边际变化,考虑环保要求 能源化工・ 月报

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9 未来甲醇作为清洁燃料需求增长较为乐观.并且为缓解冬季天然气紧张局面, 天然气若提前储气或影响天然气制甲醇装置供应.此外若中美贸易争端升级, LNG 进口或受阻,甲醇作为燃料替代需求端或受到明显提振. 图7:MTO/MTP 开工率 图8:甲醛开工率 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

三、综合分析

9 月甲醇走势较为震荡,后期主要关注天然气、焦炉气装置限产情况.此前 有报道称

10 月中旬青海部分天然气制甲醇装置将展开限产,为期

3 个月;

西南 地区天然气制甲醇装置则在

11 月中旬展开限产,同样为期

3 个月.这或将刺激 甲醇走出上升行情.此外焦炉气限产情况仍不甚明确,但值得期待.近期原油. 聚烯烃等品种强势上涨也为甲醇创造了一定的上升空间. 上周甲醇库存略降

1 万吨,至77 万吨,处于偏高位置.但目前库存不是主 要影........