PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

4.22 能源化工产业链 MTO 投产或不及预期 主要结论: 甲醇: 需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源或推迟至

5 月底,经了解南京惠生二期短期内投产概率较小.化 工园区安全整治也将对上游化工品造成不利影响. 供给 端国内甲醇

4 月春检规模较集中,同比去年影响幅度增 大, 但目前检修高峰即将结束, 未对市场造成明显影响, 且4月下旬进口到港高于此前预期;

未来国内开工提升, 今年已投产的鲁西化工、黑龙江宝泰隆、大连恒力也将 提升负荷,进口到港

5 月起也预计增加.目前库存高位 回落,但绝对数值仍处高位.我们认为中长期仍以寻求 高点做空为宜. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.3

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.8

四、技术分析及建议.9 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.6 图6:甲醇净进口量.6 图7:MTO/MTP 开工率.8 图8:甲醛开工率

8 图9:沿海甲醇库存

9 图10:MA1905 走势

9 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 近期甲醇市场弱势调整.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源或推迟至

5 月底,经了解南京惠生二期短期内投产概率较小.化工园区安全整治也将对上 游化工品造成不利影响.供给端国内甲醇

4 月春检规模较集中,同比去年影响 幅度增大,但目前检修高峰即将结束,未对市场造成明显影响,且4月下旬进 口到港高于此前预期;

未来国内开工提升,今年已投产的鲁西化工、黑龙江宝 泰隆、大连恒力也将提升负荷,进口到港

5 月起也预计增加.目前库存高位回 落,但绝对数值仍处高位.我们认为中长期仍以寻求高点做空为宜. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 西北甲醇本周行情下跌, 内蒙地区价格下跌

30 元/吨至

2150 元/吨, 本周厂 能源化工・ 周报

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10 家出货一般,主要供给长约,小部分外销,部分检修装置于近期重启.关中地 区本周价格由

2250 元/吨下跌

150 元/吨至

2100 元/吨,因下游需求弱势、周初 价格较高的原因,上半周厂家出货较差,多数厂家后半周持续降价出售,出货 有好转趋势,但目前未有厂家停售,当地及周边贸易商仍对下周市场不看好. 华东甲醇市场弱势下滑,尽管港口库存当前表面继续下降,但后续供应增 加使得业者心态偏空为主.太仓刚需寡淡,除期现套操作外,市场有不少单边 做空操作.美金盘在国内外供应恢复和需求偏弱的背景下商谈也同步下行.常 州等地市场气氛平淡,价格尾随盘面不断下探.目前部分前期套盘面货源仍有 流入市场,近期点价报盘为主,市场买盘气氛平淡,部分补空需求支撑,而国 产货源虽价格不断下探,但套利空间仍未打开,偶有小单报盘,但成交偏弱. 张家港地区部分低价货源报盘,递盘价格亦低,市场成交偏弱,部分业者存低 价惜售情绪,周内整体放量有限. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货 能源化工・ 周报