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8 月底,两市的融资余额已经从

4200 亿元增加至

5237 亿元,不到两个月时间两融余额增加近千亿元.另外预示市场即 将转强的数据是近来 QFII、RQFII 的开户数连创新高,8 月底 单周的 A 股个人投资者账户开户数达到

16 万户的高水平, 这一 切都说明开始跑步入场的各类资金在迅速增加, 内部资料,仅供博尔客户参考,不宜张贴、切勿外传,投资风险自担

5 这些是 A 股造血机制正在量变的反应, 而促成 A 股造血机制能 否成功的质变因素则是即将实施的沪港通及未来 A 股向全球 开放的大趋势能否有效实施. A 股市场向国际开放是 A 股市场发展的必然趋势,这不是 任何人可以逆转的,作为世界第二大经济体,人民币走向世界 是必然,中国必须有与自身经济体系、经济地位相匹配的世界 级金融中心,而上海则是最佳选择.但上海如果想把自身发展 作为世界金融中心,其资本市场怎么可以不对外开放?其实, A 股市场的开放一直都在进行中,只是此前的步子迈的相对保 守,如12 年前 QFII 制度的设立是 A 股实验性开放的初始,4 年前 RQFII 的设立是 A 股对外开放的进一步尝试, 沪港通的设 立则是 A 股市场对外开放进程的提速.金改后,人民币可自由 兑现的金融政策实施后,A 股必然全面对外开放,这一切的改 革进程已经步入快车道, 因为用人民币替代美元的部分功能是 我国经济发展的必然要求. 沪港通的实施对 A 股市场到底会有 多大影响?我以

2007 年国务院颁布 港股直通车 政策后香 港市场的剧烈震荡做例证:2007 年初,香港道富投资一直游 说中央政府, 要求政府允许中国内地投资者投资一系列范围广 泛的海外资产,从而使香港既成为一个投资流出渠道,也成为 投资目的地.当时,推出 港股直通车 这一政策的最初设想 是源于天津滨海新区与中银国际的业务交流, 双方提出由中国 银行开办这一业务, 以此作为国家对滨海新区诸项优惠政策中 在资本项目下的特殊政策,这一方案上报国务院后获得了批 复.2007 年8月国家外汇管理局发布《开展境内个人直接投 资境外证券市场试点方案》后,外管局宣布了 港股直通车 计划即将实施,此举立刻引发香港股市井喷式上涨,令恒生指 数在短短两个月内从不到

20000 点的位置,迅速飙升至

10 月30 日31958 点的历史新高. 而2007 年11 月, 国务院认为 港 股直通车 计划还不成熟,于是政府提出无限期推迟 港股直 通车 ,结果香港市场大跌,11 月5日单日下跌

1526 点,创 下港股单日最大跌幅,尤其是中资股下跌的最为惨烈.从香港 市场在 港股直通车 计划推出始末的变化情况看,市场的开 放对其发展有重大影响,而现在沪港通正式实施前的这段时 间,我们自己的投资者还没完全认识到沪港通的重要性,而外 围资金已经大批流向香港, 欧美日的基金对亚太地区投资标的 选择已经通过调仓做好准备,QFII、RQFII 和追踪 A 股的 ETF 已经处于骚动状态,沪港通的初定额度为

3000 亿元, 内部资料,仅供博尔客户参考,不宜张贴、切勿外传,投资风险自担

6 规模是过去

12 年QFII 和过去

4 年RQFII 所批准总额的一半, 所以,对A股市场将产生巨大影响.此前已经获得 RQFII 资格 的汇丰环球、未来资产环球投资、安石投资管理、施罗德投资 管理等大型资产管理公司, 很多是在全球具有举足轻重地位的 机构投资者, 摩根资产管理已经在香港趁势推出首只主动管理 型的 RQFII 产品,抢先布局低估值的 A 股.瑞银证券的研究人 员表示:沪港通实施后,随着新增外围资金的进入及 QFII 和RQFII 的增仓,预计到