PDF《晨早快讯》

2 季度录得盈利 2.51 亿港元,扭转

1 季度的亏损局面.16 年上半年,公司入帐 来自非人民币净借款的汇兑亏损 1.63 亿港元(去年同期为汇兑收益

900 万港 元),主要由於人民币贬值.由於退税的原因,期内实际税率为 56.4%.倘不考 虑特殊项目,实际税率为 34.8%. 尽管近期受暴雨影响,广东和广西水泥需求维持强劲,水泥价格大致稳定.我们 预期

3 季度价格持续疲弱,4 季度在需求回升和天气好转支持下有望提价. 华润水泥目前

16 年市盈率和市账率分别 15.2 倍和 0.7 倍,而3年平均值分别 9.2 倍和 0.8 倍.我们维持中性评级和目标价 2.55 港元,基於 0.6 倍市账率. 流动性监测 资金面持续宽,货币政策维稳 - 2016/08/05 谭淳 [email protected] 本周银行间流动性整体平稳,SHIBOR 利率普遍下行,资金面维持宽.央行公 开市场重现净回笼,货币政策维稳,短期内加码宽的可能性较低.7 月,各类 货币政策工具的中标利率并未发生调整,中期借贷便利 (MLF) 的投放规模增加, 但常备借贷便利(SLF)和抵押补充贷款(PSL)的操作规模有所缩减.A 股资金 面部分改善,上市公司高管减持压力缓解,沪股通资金持续净流入,但两市融资 余额连续两周净流出,各板块换手率下降,交易不及上周活跃.7 月,A 股IPO 加速,首发融资规模上升,同时,偏股型基金的发行份额亦大幅增加.美国

7 月 非农数逑蚝,美元走强,人民币短期将承压震荡,但进一步贬值空间有限. 美国就业连续两个月增长强劲,美联储加息预期再度升温,人民币长期将延续贬 值趋势. 大宗商品 大宗商品:交易面有支持,基本面边际改善,可看高一线 - 2016/08/05 周志阳 [email protected] 本周商品期货市场出现普涨行情,橡胶、焦炭和铁矿石是表现最好的三个品 种,鸡蛋最差;

日均成交量环比下降但是持仓量上升.5 日、10 日和

20 日的 资金流入统计显示,铁矿石资金面非常强势,资金在过去

10 天加速流入.其 它资金偏好品种为焦炭、棕榈、沪锌和沪银.目前,铁矿石、焦炭和锌活跃 合约本周已经创今年新高,而郑棉和白糖年内新高更是早在

7 月中旬已见. 聚丙烯、PVC、燃油、沪金和沪银活跃合约离新高的距离也低於 2%.而大幅

2016 年8月8日晨早快讯 从彭博信息下载本公司之研究报告:BOCM〈enter〉 拉涨后,价差分析显示安全边际仍然合理.资金强势、价差合理、持仓量上 升,市场坚挺,交易面来说不宜看空.旺季将到,PPI 边际回升,下游需求边 际修复,年内大宗商品价格高点尚未看到. 上游:秦皇岛煤炭库存周度环比下跌 4.8%,下跌趋势不变但跌幅环比缩窄. 港口铁矿石库存本周微降 0.4%,已经连续两周环比下降.铁矿石、精粉、动 力煤现货价格普涨,焦煤坑口价持平. 中游:社会钢材库存环比上升 2.69%,比前一周扩大 1.3 个百分点.螺纹钢库 存环比升幅最大.全国主要钢材品种本周价格都有 1%-1.4%的涨幅,现货涨 幅大不如期货.LME 基础有色金属现货中只有锌、铅和锡价格环比上升.由 於菲律宾政府接连出於环保理由关闭矿场,供应缺口打开有色金属中锌价基 本面最强.受价格回升利好,金属采矿和冶炼企业盈利大幅改善,6 月企业 亏损面从本年最高 29.4%降至 26.7%,煤炭开采行业则只有小幅改善.西安水 泥价格连续两周上升,郑州水泥价格本周也开始上涨. 下游:线螺采购量周度环比上升 2.4%,是连续第三个周环比上升.汽车产量 和销量绝对同比增长率仍处於低位,但从去年开始边际改善.电网完成基建 投资总额同比大幅上升. 总结:资金持续流入,价差属 历史合理水平,持仓量也增加,交易层面不宜 看空.东南亚环境保护呼声频起,欧美禽流感疫情尚未解决;