PDF《宽带终端业务保持领先,定增加速智慧家》

12 个月价格区间 28.12/77.89 元Table_Chart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 2.16 -6.02 7.14 绝对收益 -6.12 -3.72 -28.05 李伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450515080003 [email protected] 010-83321038 陈宁玉 报告联系人 [email protected] 021-35082003 石泽蕤 报告联系人 [email protected] 021-35082609 Table_Report 相关报告 共进股份:基本面扎实, 积极布局智能家居领域 2015-05-04 -51% -35% -19% -3% 13% 29% 45% 2015-05 2015-09 2016-01 共进股份 通信终端及配件 上证指数

2 公司快报/共进股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 全球领先、国内最大宽带通信终端制造商 公司是国内大型的宽带通讯终端生产商,产品种类非常丰富,形成了四大产品系列,拥有产 销量较大的 ADSL、 VDSL 终端、 DSL 接入技术的家庭网关、 EPON 终端、 GPON 终端、 PON 家庭网关、无线 AP、3G、LTE 数据卡、PLC 和EoC 终端等子系列,拥有了基本完整的宽 带通讯终端系列.不同技术上的储备使得可根据市场发展及时调整产品结构,生产利润空间 更大的产品,其综合抗风险能力和竞争力更强. 共进股份现有

35 万平米生产基地,多个研发及销售中心;

公司现总资产 46.34 亿元,全体 员工

7000 余人,其中研发工程师

1000 余人.月销售量超

450 万件.是全球领先、中国最 大宽带通信终端制造商. 主流产品覆盖运营商、 企业、 家庭消费类客户等. 主要客户包括中兴、 烽火、 上海贝尔、 D-Link、 Sagem、Netgear、BT 等国内外知名通讯设备提供商,并取得了英国电信的直接订单.已经 在全球形成较高的品牌认知度.近几年海外销售规模不断增长,未来将充分受益于全球宽带 接入市场的快速发展. 图1:共进股份产品构成 资料来源:共进股份,安信证券研究中心 图2:2013-2016Q1 营收增长(亿元) 图3:2013-2016Q1 净利润增长(亿元) 资料来源:WIND,安信证券研究中心 资料来源:WIND,安信证券研究中心 0% 5% 10% 15% 20% 25%

0 10

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2013 2014

2015 2016Q1 营收 增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00

2013 2014

2015 2016Q1 归属净利润 增速

3 公司快报/共进股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 2. 创新转型,宽带终端+智慧家庭+医疗健康 公司拥有互联网领域转型的技术基础.多年来以宽带通讯终端产品和技术为核心对通信及相 关行业进行了广泛和深入的研究开发,在互联网通讯技术、通讯类产品智能化制造技术、智 慧家居网产品和系统集成技术、微机电系统制造技术、智能传感器技术等领域有了丰富的技 术积累,并取得了

120 多项发明专利. 培养创新业务,创新转型三大重点:宽带终端+智慧家庭+医疗健康.公司在巩固传统 ODM/OEM 业务同时,公司积极建立自有品牌,加强研发投入,推出创新产品系列.产 品发展的基本策略:

1、主流产品逐步放弃低端市场,向中高端发展;

2、加快开发家庭应用 型宽带产品;

3、新领域,........