PDF《中国货币政策执行报告》

五、金融机构贷款利率小幅回升.6

六、人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定.7 第二部分 货币政策操作

8

一、灵活开展公开市场操作.8

二、适时上调存款准备金率.9

三、发挥再贴现和支农再贷款引导信贷资金投向、促进信贷结构调整的功能

9

四、加强窗口指导和信贷政策引导.10

五、稳步推进金融机构改革.11

六、积极推进跨境贸易人民币结算试点工作.12

七、深化外汇管理体制改革.13

八、完善人民币汇率形成机制.13 第三部分 金融市场分析

14

一、金融市场运行分析.15

二、金融市场制度性建设.22 第四部分 宏观经济分析

24

一、世界经济金融形势.24

二、我国宏观经济运行分析.33 第五部分 货币政策趋势

47

一、我国宏观经济展望.47

二、下一阶段主要政策思路.48 III 专栏: 专栏

1 中长期贷款分析

2 专栏

2 套利交易

28 专栏

3 欧洲主权债务危机

32 专栏

4 通货膨胀预期管理

39 表: 表12010 年第一季度分机构人民币贷款情况.5 表22010 年1-3 月份金融机构人民币贷款各利率区间占比表.6 表32010 年1-3 月份大额美元存款与美元贷款平均利率表.7 表42010 年第一季度国内非金融机构部门融资情况简表.14 表52010 年第一季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表16 表6利率衍生产品交易情况

16 表72010 年第一季度主要债券发行情况.19 表82010 年3月末主要保险资金运用余额及占比情况表.21 图: 图1跨境贸易人民币结算按月情况

13 图22010 年第一季度银行间市场国债收益率曲线变化情况

18 IV

1

一、

二、 第一部分 货币信贷概况

2010 年第一季度,国民经济回升势头进一步巩固,金融运行总 体稳健,货币信贷增长逐步向常态方向回归,银行体系流动性充裕. 货币供应量增速高位有所回落

2010 年3月末,广义货币供应量 M2 余额为 65.0 万亿元,同比 增长 22.5%, 增速比上年同期和上年末分别低 3.0 个和 5.2 个百分点. 狭义货币供应量 M1 余额为 22.9 万亿元,同比增长 29.9%,增速比上 年同期高 12.9 个百分点,比上年末低 2.4 个百分点.流通中现金 M0 余额为 3.9 万亿元,同比增长 15.8%,增速比上年同期高 4.9 个百分 点.第一季度现金净投放

834 亿元,同比多投放

1307 亿元. 总体看,货币总量仍处于较高水平运行,但近期增速已呈逐步放 缓态势,其中 M2 增速已连续四个月保持回落,这与上年基数影响有 一定关系,也与

2010 年以来货币政策采取针对性、灵活性的调控有 关.货币流动性依然较强,M1 增速继续保持自

2009 年9月份开始的 高于 M2 增速的态势. 金融机构存款增长有所放缓

3 月末,全部金融机构(含外资金融机构,下同)本外币各项存 款余额为 65.3 万亿元,同比增长 21.7%,增速比上年同期低 4.0 个 百分点,比年初增加 4.1 万亿元,同比少增 1.6 万亿元.其中,人民 币各项存款余额为 63.8 万亿元,同比增长 22.1%,增速比上年同期 低3.6 个百分点,比年初增加 4.0 万亿元,同比少增 1.6 万亿元;

外 汇存款余额为

2134 亿美元,同比增长 6.5%,比年初增加

47 亿美元, 同比少增

28 亿美元. 从人民币存款的部门分布和期限看, 住户存款和非金融企业存款 增长均出现回落,活期存款占比提升.3 月末,金融机构住户存款余 额为 28.5 万亿元,同比增长 15.1%,增速比上年同期低 14.7 个百分 点,比年初增加 2.0 万亿元,同比少增