PDF《唐山限产力度加大 钢价跌幅收窄》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业周报东兴证券股份有限公司证券研究报告唐山限产力度加大 钢价跌幅收窄 ――钢铁行业数据周报

2018 年12 月03 日 看好/维持 钢铁 周度报告 投资观点: 钢价回调基本到位, 电炉由盈转亏, 产能利用率开始下降, 预计供给将收缩.

我们强调京津冀今年冬季实际环境质量会干扰限产力度, 应急错峰生产的影 响不可忽视, 通过追踪排放数据看到唐山限产力度环比上周提高. 需求方面, 终端成交本周温和回暖,但钢材总库存微升,市场信心尚未树立.本周原料 在缺少钢价和盈利面支撑下开始补跌,钢企盈利有所修正.钢铁板块的机会 或至明年,房地产开发投资尚在高位,基建投资开始止跌回升,制造业投资 持续扩大,社会固定资产投资企稳回升,需求有较好韧性,钢价不具备过度 下跌的基础,后期仍然有较大修复空间. ? 全国高炉产能利用率降,钢材产量周环比减少.本周唐山钢厂高炉开工率 本周较上周降 1.83 个百分点,产能利用率 66.67%,环比降 1.22 个百分 点.全国

163 家钢厂高炉开工率 66.71%,环比降 0.83 个百分点,同比升 3.59 个百分点, 剔除淘汰产能的利用率为 74.48%, 同比降 1.36 个百分点, 钢厂盈利率 73%, 环比降 7.98 个百分点. 本周铁矿石日均疏港量为 276.23 万吨,周环比降 0.84%.Mysteel 调研全国

53 家独立电弧炉钢厂平均开 工率 72.33%,周环比降 2.41%;

产能利用率 68.68%,环比降 4.4%.本 周五大品种周产量环比减少 1.42 万吨,螺纹钢减少 1.36 万吨. ? 终端需求环比回升,本周社库降、厂库升,总库存微升.本周全国主流贸 易商建筑钢材成交 83.87 万吨, 周环比上升 7.75 万吨, 较去年同期降17.16 万吨.本周螺纹钢社会库存下降

12 万吨,线材下降

1 万吨,热卷下降

3 万吨,冷轧上升

9 万吨,中板下降

2 万吨,总社会库存下降

10 万吨.国 内钢厂建筑用钢库存周环比上升 22.25 万吨,其中螺纹钢升 14.67 万吨, 线材库存升 7.58 万吨.钢材总库存较上周环比上升 0.23 万吨. ? 本周主要钢材品种价格跌幅收窄.沪螺纹周环比下跌

100 元/吨,热卷、 中板、冷轧分别跌

120、

180、130 元/吨.螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板 现货价格分别为

3870、

3670、

4080、3720 元/吨.本周铁矿石价格回落, 唐山方坯跌

210 元/吨,废钢跌

160 元/吨,焦炭跌

350 元/吨. ? 长、短流程钢厂盈利继续下降.本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢 毛利分别为

68、 -

213、 -382 和-210 元, 分别变化-

183、 -

200、 -209 和-252 元/吨. 短流程螺纹钢的当周吨钢成本下降

200 元, 吨钢成本为

3165 元 (不 含税) ;

短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利下降

62 元,持续亏损至-215 元/ 吨,低于长流程

283 元. 投资建议:关注行业兼并重组带来的板块行情 ? 下周投资组合:宝钢股份(20%) 、三钢闽光(20%) 、鞍钢股份(20%) 、 首钢股份(20%) 、马钢股份(20%) . 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hot mail.com 执业证书编号: S1480510120012 行业指数走势图 资料来源:东兴证券研究所 -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 12/4 2/4 4/4 6/4 8/4 10/4 沪深300 钢铁 P2 东兴证券行业周报 钢铁行业:唐山限产力度加大 钢价跌幅收窄 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 一周行情回顾 本周内 SW 钢铁跌幅为 7.30%,上证综指跌幅为 0.22%,跑输上证综指 7.52 个百分 点, 在申万