PDF《上海瑞尔实业有限公司》

上 上海 海瑞 瑞尔 尔实 实业 业有 有限 限公 公司 司跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体长期信用等级 BBB 级 评级时间

2011 年9月27 日 新世纪评级 Brilliance Ratings 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对上海瑞尔信用评级观点,并非引导投资者买卖或持有上海瑞尔发行的金融产品及授信、放贷、赊销的一种建 议.报告中引用的资料主要由上海瑞尔提供,所引用资料的真实性由上海瑞尔负责. 主要财务数据 项目2008 年2009 年2010 年2011 年 上半年 总资产(亿元) 3.13 4.69 6.93 7.35 货币资金(亿元) 0.52 0.51 0.93 0.55 总负债(亿元) 1.42 2.44 3.89 4.08 所有者权益(亿元) 1.72 2.26 3.04 3.27 主营业务收入(亿元) 2.67 3.37 5.67 3.16 净利润(亿元) 0.47 0.50 0.81 0.40 经营性现金净流入量 (亿元) 0.25 0.24 0.72 -- EBITDA(亿元) 0.56 0.66 1.07 -- EBITDA/利息支出(倍) 12.30 10.27 10.42 -- 资产负债率(%) 45.22 51.90 56.13 55.46 流动比率(%) 217.68 173.64 151.13 154.94 现金比率(%) 60.49 28.05 32.21 18.28 净资产收益率(%) 30.00 25.29 30.42 - 注:根据上海瑞尔经审计的 2008~2010 年的财务报告及

2011 年上半年未经审计的财务报表整理计算. 分析师 姚光治、柳希 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)

63224093 63504375 Fax:(021)63610539 E-mail:mail@shxsj.com http://www.shxsj.com 跟踪评级观点:

2010 年来上海瑞尔负债经营程度可控,短期 刚性债务占比不大,财务结构较合理.尽管受原 材料价格波动和市场竞争日趋激烈影响,公司利 润空间缩小,但目前经营性现金流情况较为稳 定,短期内偿债压力不大. z 上海瑞尔和国内大型汽车整车制造商建立了长 期合作关系,在核心客户良好经营情况的带动 下,公司目前业务量较充足,收入规模持续扩 大. z 上海瑞尔

2010 年负债经营程度适中,现金流 情况较好,短期刚性债务占比不大,公司财务 结构较合理. z 下游客户汽车整车制造商不断将成本压力向下 游的零部件企业转移,且在原材料价格波动及 市场竞争定因素影响下,上海瑞尔面临利润下 滑风险. z 方泰新厂房仍处于在建阶段,上海瑞尔短期内 资本性支出规模较大. 主体长期信用等级 评级展望 评级时间 跟踪评级: BBB 级 稳定

2011 年9月首次评级: BBB 级 稳定

2010 年7月上海瑞尔实业有限公司跟踪评级报告 概要 上海瑞尔实业有限公司 编号:【新世纪跟踪(2011)100142】 -

1 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告 本评级机构按照上海市嘉定区中小企业

2010 年度第一期集合票据 (以下简称 该票据 )信用评级的跟踪评级安排,根据上海瑞尔实 业有限公司(以下简称 上海瑞尔 、 该公司 或 公司 )提供 的财务及相关经营数据,对上海瑞尔的财务状况、经营状况、现金流 量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方 面因素,得出跟踪评级结论.

一、 公司管理 上海瑞尔在经营过程中不断加强内部控制制度建设,优化业务流 程,健全和完善采购、销售以及财务管理等方面的管理制度.同时, 公司实施了从分销、制造、到财务、成本核算信息化管理方法,提高 内部控制及供应链管理的工作效率.截至