PDF《机械行业 2012 年中期策略》

敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第1页证券研究报告行业中期投资策略2012 年06 月21 日 分析师: 符彩霞 执业证书编号: S0050510120007 Tel: 010-59355924 Email: fucx@chinans.

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5 号新 盛大厦

7 层(100140) 机械行业

2012 年中期策略 经营情况将逐渐回升 投资要点 机械设备 投资评级 本次评级: 看好 跟踪评级: 维持 下半年机械行业有望触底回升.据机械工业联合会数据,2012 年前

4 月,全国机械工业累计销售产值为 5.31 万亿元,同比增长 11.45%,增速 环比回落约

1 个百分点,较2011 年全年回落 13.44 个百分点.2012 年前

4 个月的数据显示,机械行业产值增速仍呈下行趋势,我们预计下半年机械 行业将随整体经济周期性恢复,2012 年机械行业收入增长 15%左右,盈利 增长在 10%左右. 周期性子行业下半年有望依次回升. 工程机械主要产品挖掘机

5 月单月 销量为

10870 台,同比增长-24%,较前

4 月份 40%左右的降幅已有明显收 窄,重点企业三一重工、柳工等

5 月销量增速已经转正.我们判断早周期 的工程机械最困难时期已过,下半年工程机械、机床工具、工业节能设备 等周期性行业有望依次恢复.电厂、新型煤化工等一批重大项目的启动将 利好相关设备企业. 环保行业由政策推动转向实质受益.上半年管理层先后出台了《十二五 全国城镇生活垃圾处理规划》 、 《十二五全国城镇污水处理规划》 、 《大宗工 业固体废弃物十二五规划》等多项规划,政策因素成为推动环保板块上涨 的主要因素.随着相关政策的陆续落实,我们预计环保产业在未来几年将 获得实质性发展机会,一些具备核心技术优势的企业的如水处理公司碧水 源、大气污染监测系统供应商雪迪龙等将获得较好的发展机会. 铁路建设下半年将有所恢复.据铁道部网站,2012 年前

5 月,铁路系 统完成固定资产投资 1296.54 亿元, 同比增长-41.1%, 完成基建投资 1054.8 亿元,同比增长-46.9%,其中

5 月单月完成基建投资

338 亿元,同比增长 -20.28%,降幅已明显收窄.2012 年铁路建设投资规模为

4060 亿元,预计 今年 6-12 月份铁路系统基建投资在

3000 亿元左右,有望与

2011 年6-12 月基本持平. 风电、光伏低谷徘徊.新能源领域,风电、光伏行业下半年仍难有根本 性改观;

上半年核安全规划的审批通过使得国内核电项目重启又前进了一 步,下半年期待核电中长期发展规划的批复通过,从而为国内核电项目的 重启扫清最后的障碍. 行业评级与风险.维持行业看好评级,建议重点配置周期性较强的铲运 机械、机床工具、工业节能设备等公司,持续成长的电力自动化、配网开 关公司以及细分领域个股可继续持有,同时密切关注重大项目启动带来的 订单性投资机会.风险在于经济长时间底部徘徊. 市场数据 机械设备行业指数 3334.29 沪深

300 指数 2552.61 上证指数 2292.88 深证成指 9821.79 中小板指数 5353.27 行业指数相对沪深

300 表现 2011/6/21~2012/6/21 -31% -22% -13% -4% 5% 11/6 11/9 11/12 12/3 沪深300 机械设备 相关研究 《机械行业

2012 年度

2 季度投资策略:拐 点总是要来的!》 ,2012 年4月5日;

《机械行业

2012 年投资策略:周期、转型 与成长》 ,2011 年12 月5日;

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