PDF《高端蒽醌染料的行业领先者》

2011 年、

2012 年和

2013 年公司的主营业务为分散染料及滤饼、 还原染料及滤饼和染料中 间体.2013 年公司主营业务年收入和毛利分别达到为 98%和99%,其中,分散染料商品 收入占比总收入的 48%,分散染料商品毛利占比更是高达 51%. 股票报告网整理http://www.nxny.com

4 公司新股定价/亚邦股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图3:2013 年公司业务收入占比 图4:2013 年公司业务毛利占比 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 数据来源:公司公告,安信证券研究中心

2012 年, 受国内外经济增长放缓的影响, 公司染料及染料中间体的平均销售价格均较

2011 年出现不同比例的下降.2013 年起,由于环保趋严,产能收缩,国内染料市场回暖,公 司染料及染料中间体的平均销售价格均较

2012 年出现上涨,毛利率和净利率也同时快速 上涨. 此外,

2011 年、

2012 年和

2013 年公司的三费费率一直保持相对稳定, 没有大的起伏变化, 反映了较好的成本控制能力. 图5:公司三费费率情况 图6:公司毛利率和净利率变动情况 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 1.2. 公司股权结构 公司的实际控制人为许小初和许旭东兄弟, 许小初通过控制亚邦集团间接持有公司 38.4% 股权,为公司最大股东.徐旭东是公司最大的自然人股东,持有公司 5.93%股权,担任公 司董事长和法定代表人.许小初和许旭东兄弟二人通过直接和间接方式控制公司 44.38% 的股份,为公司的实际控制人.羚锐制药为国内 A 股上市公司(股票代码 600285)持有 亚邦染料 7.41%的股份,是公司的第二大持股股东. 股票报告网整理http://www.nxny.com

5 公司新股定价/亚邦股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图7:公司股权结构(公司实际控制人为许小初和许旭东) 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 公司自成立起经过

3 期股权转让和

4 期增资实现公司总股本的逐步扩大,达到 21,600 万股.公司本次首次公开发行股票,包括公司公开发行新股和公司股东公开发售股份.公 司本次拟公开发行(发行新股+发售老股)股票数量占发行后公司总股本的比例不低于 25%,且不超过 7,200 万股,公司股东公开发售股份数量不超过自愿设定

12 个月及以上 限售期的投资者获得配售股份的数量. 本次参与老股发售的股东为羚锐制药和亚邦集团, 其他股东不参与老股发售.发售老股部分由羚锐制药和亚邦集团按序依次进行,序位在 前的股东羚锐制药发售其持有的全部老股后,序位在后的股东亚邦集团方可发售老股. 如羚锐制药、亚邦集团在本次发行过程中公开发售老股,公司实际控制人许小初、许旭 东仍将确保通过直接和间接持股的方式拥有公司的控制权.因此,本次公司股东公开发 售股份方案不会对公司控制权、治理结构及生产经营产生重大影响.本次新股发行与公 司股东公开发售股份的最终数量,由公司与保荐机构(主承销商)根据询价情况共同协 商确定. 若本次公开发行新股 7,200 万股且未进行老股发售, 本次发行前后公司的股本结构将如表 二所示.公司实际控制人许小初、许旭东仍将确保通过直接和间接持股的方式拥有公司 的控制权,公司治理结构及生产经营将不会受到重大影响. 表2:发行前后股东持股变化 排名 股东名称 发行前 发行后 持股数量(万股) 占总股本比例(%) 持股数量(万股) 占总股本比例(%) 股本性质