PDF《价格模式是程序化交易的核心》

1 实盘大赛量化研究的关键技术―高频数据序列之一 价格模式是程序化交易的核心 戴伟高(第七研究院722研究所) 戴成(武汉大学信息工程) 一种实时公布滴答交易数据, 真实性得到确认的实盘大赛会给我们带来什么?对行业的发展能 起到什么作用?我们认真地回顾一下,各式各样受到媒体吹捧的股神,各式各样报告会中的交易高 手,各式各样的黑嘴咨询机构,各式各样的"敢死队",各式各样的"带头大哥",还有某些信托 私募核心人物惊人收益率的报道,以及完全具备"老鼠舱"和"利益传输"生存条件的"国有"基 金和"国有"证券自营业务.

它们的共同特点,都是没有实时公布持舱细节.在现有体制下,那种 仅靠添加不同监管责任人,增加不同职能部门的办法,如果失去了实时公布数据这个前提,是很难 起到预先设想的效果.因此,对一些关键部门,重要团体实时公布他们日内滴答交易数据,让社会 的力量对微观的数据进行分析是相当关键的.这里"国有"基金不能机械地强调美国情况,因为制 度不一样.原因很简单,个人到自由市场买

5 角一个的鸡蛋,没有必要给商贩

1 元钱,然后再拿回

5 角.所以必须考虑具体情况,采取实时公布舱位,而不是季度公布.况且我们没有 PIT 交易,整 个资本市场对外又没开放, 实时公布交易数据在技术上不存在障碍. 一旦有影响的交易都这样做了, 谈不上谁处于不利位置.参考目标太多,散户最后还得靠自己分析.例如期货实盘大赛,你敢跟随 第一名下单吗?许多现象不能机械效仿,股价猛烈向上,如果是大资金出货的机会,那么对小资金 却是进场的短线时刻,难道我们那么一点生活中省下的钱,还要一年半载的时间建舱吗.相反见不 得人的交易行径,一定会被滴答交易数据本身揭露. 和其它行业一样,促进行业的发展应该给那些认为自己确实掌握了交易技能,不是靠操控或偶 然取得优异收益的普通人,在"星光大道"上展示才艺的机会.不同的是这种比赛不能简单地按某 次收益结果论英雄,因为交易既是艺术又是高科技,这里面还存在运气和可能的人工噪声.而是应 该对大量数据进行统计推理来佐证.这无形中又推动了我们行业的数理化,而不是文章化.参加大 赛的选手,没有像前面所谈部门和人物那样,借各种冠冕堂皇的理由拒绝或拖延公布交易数据,尽 管目前由于技术原因,期货实盘大赛公布的数据远不是滴答交易,但事情本身是值得人们思考的. 这种带有时间戳,量、舱皆有的高频价格序列到底有什么特征呢? 勤劳智慧的中国人最早想到登月,可惜几千年来的官本位体制,使我们始终停留在嫦娥的美好 构思中,毕竟要人飞起来不是那么容易,甚至要丛相反的方向苹果落地,和枯燥的数学 F=ma 公式 开始.在专制的环境下,这种人才无法生存.久而久之人们把这种愿望当作艺术和文学题材,原本 实实在在的理工科问题―嫦娥登月,却在文人笔下大放光彩. 对价格运动的研究同样是世界的一个难题,它已经难到人类现有的知识无法完全掌控,表面的 体现却是人人都能参加,参加者中的"聪明人"个个能讲故事,人人能写评论,毕竟我们采纳的是 轻歌曼舞嫦娥奔月的模式!这在新兴的中国证券期货市场尤为突出.可是随着时代的进步,嫦娥奔 月不再是文学神话,一个坚定的声音"我已出舱",标志作为一个工程它正在实施.那么身为证券 期货的专业人士,也应该放弃立竿见影的追求,更多地做些有利于行业长期发展的量化研究推广工 作.为达到这个目的不仅需要专业知识、数学基础、计算机技术和外语阅读能力,还需要丰富的交 易经验,所有的这些都不是看几篇文章,瞅一瞅 k 线高谈阔论能替代的.对于后者,定要亲临前线, 同时认真研究实盘大赛选手的持舱结构细节,否则你无法创新出有价值的应用.实际经验积累的感 觉预测,参赛选手决不亚于你;