PDF《武汉钢铁股份有限公司》

6 大类、500 多个品种.得益于国家稳步推 进供给侧结构性改革、着力化解钢铁过剩产能和彻底取缔 地条钢 等一系列政 策措施的强有力推动,钢铁行业经营向好,钢材价格震荡上行,助推公司业务 规模提升.2017 年公司共销售钢材 1,543.29 万吨,超额完成年初经营计划制定 的销售目标(1,440 万吨);

实现营业总收入 719.38 亿元,同比增幅为 17.34%.同时,2017 年公司按照 满负荷提质量,调结构促销售,优工艺降成 本,低库存畅物流 的原则,调整优化业务结构,并通过技术改造、实施产销 咨询系统及其他多项降本降耗措施的实施,有效提升生产效率及成本控制能 力.当年公司钢铁主业占营业收入的比重提升至 85.56%,较上年增加 15.67 个 百分点.从钢铁板块具体构成来看,当年公司热轧产品实现业务收入 287.04 亿元,较上年增加 102.54 亿元,占营业收入的比重为 39.90%,同比增加 9.81 个 百分点;

冷轧产品实现业务收入 293.52 亿元,较上年增加 71.94 亿元,占营业 收入的比重为 40.80%,同比增加 4.66 个百分点;

宽厚板、线材和钢坯等产品 实现业务收入 34.96 亿元,较上年增加 12.55 亿元,占营业收入的比重为 4.86%,同比增加 1.20 个百分点;

其他业务收入规模为 103.87 亿元,同比减少 80.74 亿元,占营业收入的比重为 14.44%,同比下降 15.67 个百分点.随着盈 利能力更强的钢铁板块业务规模占比提升,及成本控制的有效实施,2017 年公 司营业毛利率同比增加 2.65 个百分点至 9.75%,业务初始盈利能力大幅提升. 总的来看,受益于钢材价格的上升、公司业务结构的调整和成本控制的加 强,公司业务规模和初始盈利能力增强.但在宏观经济增速放缓的环境下,短 期内钢材需求端的变化及环保政策刺激对钢材价格波动影响较大,并对公司业 务及盈利产生影响. 原材料价格持续上涨使得公司面临的成本控制压力加大,同时

2018 年国 家将启动钢铁行业超低排放改造,使得公司短期内仍面临一定的环保投入,并 将对公司盈利水平产生影响. 公司生产所需的铁矿石、焦炭和煤炭等原材料由武钢集团国际经济贸易总 公司统筹并集中采购,有效提升了原材料采购议价能力,降低了公司采购成 本.同时,宝武集团对武钢集团的吸收合并,行业地位进一步提升,有利于资

9 源进一步整合及采购议价能力的提升,为公司原材料供应提供良好保障.公司 生产所需的铁矿石全部来自外部采购,且主要依赖于进口,对外依存度较高. 焦炭方面,公司通过长期协议和集团参股投资等方式锁定优质焦煤资源,目前 合作的供应商主要系国有大型煤炭企业.同时,公司对中国平煤神马能源化工 集团有限责任公司进行投资,并与鄂城钢铁合资组建武汉平煤武钢联合焦化有 限责任公司,通过投资参股等策略,深化与重点供应商的战略合作,确保煤炭 资源的稳定供应.

2017 年以来,受钢铁行业景气度较高,钢厂复产动力较强影响,铁矿石价 格呈现波动上升态势;

同时,供给侧改革使得煤炭下游需求改善,煤炭价格整 体呈上升态势,其中西本新干线煤炭指数由年初的

595 增长至年末的 630.随 着铁矿石、煤炭和焦炭等主要原材料价格的上涨,公司成本压力有所上升. 环保方面,公司贯彻落实国家钢铁产业政策和环保新标准等环保政策,逐 步淘汰不符合环保和节能要求的生产设备,推广实施一批节能减排、发展循环 经济措施,完成了国家下达的节能减排指标,并通过清洁生产审核验收.但中 诚信证评关注到,2018 年国家将启动钢铁行业超低排放改造,使得公司短期内 仍面临一定的环控压力,并将加大公司的环保投入,或对其盈利水平产生一定 负面影响. 总的来看,原材料价格的上涨使得公司面临的成本压力加大,同时钢铁行 业超低排放改造将加大公司环保投入,均将对公司盈利产生负面影响.