PDF《行业动态分析》

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2015 年09 月21 日 家电 Tabl e_Summary 康佳天猫合作互联网电视,海信力推激光电视 市场走势:本周沪深

300 指数下跌 2.87%,创业板指数、中小板指数分别下跌 3.75%、6.75%.家电板块下跌 7.91%,从细分板块看,白电下跌 4.25%,黑电、小 家电分别下跌 12.98% 、11.84%.个股中,本周上涨的有依米康、桑乐金、青岛海 尔和老板电器 ;

周跌幅前五名为:深康佳 A、九阳股份、德奥通航、飞乐音响、 蒙发利 . 原材料价格走势:

2015 年9月18 日, LME 铜、 铝现货结算价分别为 5358.0, 1624.5 美元/吨;

相较于上周分别上涨 0.11%和0.62%,2015 年以来分别下跌了 15.74%和11.30%.

2015 年9月18 日,钢材综合价格指数为 61.71,相较于上周下跌 0.9%,

2015 年以来下降了 25.7%.2015 年9月18 日,中塑价格指数为 852.98,相较于上 周下降 1.5%,2015 年以来下降了 3.1%. 行业要闻: 【亚马逊低调发布Fire TV 10月5日正式发货】 【长虹要招邓超当经理 超 出原本的代言模式】 【松下在华打造高端形象 空调业务成重要一环】 【周厚健:激 光电视才是下一代主流显示技术】 【OLED 之父邓青云:未来两年是 OLED 的关键 期】 【华帝发布 魔镜 加速布局高端智能厨电】 投资建议:

9 月16 日,康佳与天猫宣布合作发展互联网电视业务,康佳负责硬 件,天猫负责智能电视运营,公告显示康佳预计在未来

3 年内可获约

10 亿元运营 收入分成和补贴. 以康佳每年约

300 万台智能电视销量估算, 对应单台 ARPU 超过

100 元.双方合作一方面有助于提高康佳电视销量,另一方面也有助于提升康佳未 来预期收益.9 月15 日,海信在青岛宣布将直接跃过第三代 OLED,大力发展第 四代激光电视.短时间内液晶面板在技术、成本、产业链配套上仍具有很强的竞争 力,但产品价格下跌、盈利下滑将促进厂商向新技术转型. 黑电板块估值弹性较大,可作为参与反弹的首选标的子板块.首推海信电器,公司 拥有国内最大智能电视活跃用户数量, 在客厅经济商业模式上积极探索, 旗下海视 云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局,当前股价对应

2015 年12xPE.其次 重点关注兆驰股份(23 日将发布风行智能电视) 、创维数字(机顶盒出货量第一) 、 和TCL 集团(全球播家庭院线业务发展良好) . 空调行业三季度进入去库存阶段, 重点关注需求稳定、 行业库存健康的洗衣机行业. 推荐小天鹅 A,公司市值剔除在手现金仅

50 亿元,预计

2015 年净利润 9.1 亿元, 估值具有吸引力.三大白电中相对推荐美的集团,未来向机器人领域多元化扩展, 公司治理结构优势显著,长期值得看好. 长期来看, 厨电为成长性最好的家电细分板块, 市场尤其是三四级市场远未到达饱 和水平. 厨电的行业集中度远低于其他大家电, 且受益于上半年一二线市场地产成 交的小幅回暖,四季度增速有望改善.重点推荐行业龙头老板电器,看好渠道变革 推进过程中龙头份额有望进一步提升,目前估值对应

16 年仅 16XPE. 小家电行业整体中报业绩显示稳步回暖迹象, 推荐小家电积极转型标的爱仕达, 公 司主业加速反转,品类多元化保障收入增长,渠道多元化促进收入、净利的双升. 中期业绩增长