PDF《晨会纪要》

2012 年, 股东层面资本运作的空间被打开, 奠定了后续牛市的基础. 我们认为这一轮对于资本市 场的中长期发展也同样如此,从当前市场的估值水平来看,A 股市场具备较好的长期配 置价值.当然资本市场的制度改革红利的释放应着眼中长期.短期来看,2018 年以来 中国的股票资产表现大幅落后于重要发达市场, 四季度以美股为代表的全球市场不确定 性风险逐渐加大, 国内则以降准等政策表明中美货币政策脱钩的态度有利于国内资产的 相对稳定.对于四季度的展望来看,我们认为股票>

利率债>

信用债>

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央行降准

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