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500 家 以上, 磷酸盐生产能力约

300 万吨, 产量约

200 万吨,共有

60 多个品种、100 多个规格,就产 量而言,是世界上仅次于美国的第二大磷酸盐 生产大国.中国黄磷、磷酸、三聚磷酸钠的产 量均位居世界第一,占据了世界 2/3 的市场份 额, 已成为国际初级磷酸盐产品的主要出口国.

2011 年,中国黄磷产能超过

220 万吨/年, 磷酸及其他磷酸盐产品总产能已经超过

1000 万吨/年,高居世界首位.黄磷生产多利用发电 季节性很强的地方小水电(丰水期发电生产, 枯水期停电停工) ,由于实行差别电价,即使以 火电为电力的黄磷企业, 也往往实行避峰生产.

2011 年以来,为完成节能减排目标,各主产省 均对黄磷生产加以限制, 全国黄磷产量在

60 万 吨左右,全行业开工率仅约 30%.

2010 年上半年,黄磷价格延续了

2009 年 四季度的盘整格局,出现了震荡下跌的势头.

2010 年下半年,受短期运输、供给影响,国内 黄磷价格在丰水期逆市大幅上涨,带来下游磷 化工产品价格上涨.随着丰水期逐渐结束、黄 磷供给逐渐减少,黄磷价格开始在高位震荡.

2011 年年初以来,黄磷的价格一直小幅波 动之中.磷酸的价格出现了小幅的上涨.磷酸 盐的价格在

2011 年下半年出现了一波明显的 上涨,截至目前,黄磷价格一直处于高位波动 状态. 图2黄磷、磷酸和磷酸氢钙的价格走势(元/吨) 资料来源:Wind 资讯 目前中国精细磷化工产品结构不够合理, 出现结构性供给过剩,低附加值的初级磷化工 产品如工业磷酸、三聚磷酸钠比例过大,高附 主体长期信用评级报告 江阴澄星实业集团有限公司

4 加值的精细磷化工产品如牙膏级磷酸氢钙、电 子级磷酸比例较小,不能满足市场需求.传统 的大宗磷酸盐产品需求不振,而以高等级磷酸 及磷酸盐(电子级、食品级) 、复配磷酸盐、有 机磷酸盐等为代表的部分精细化、专用化磷化 工产品需求增长较快,且竞争壁垒较高,具备 很好的发展前景,也是国内大型磷酸盐企业的 发展重点. 由于黄磷具有战略资源特性,受政策调控 力度较大.2010 年7月15 日国家财政部和税 务总局下发《关于取消部分商品出口退税的通 知》 ,有十余个磷酸盐品种被覆盖其中.2011 年内公布的《产业结构调整指导目录》 (2011 版)将所有新建的黄磷装置列入限制类产品目 录,新建黄磷产能审批难度将加大,且即使建 成也需承受较高的限制类电价,成本劣势将较 为明显.以云南省为例,按照其限制类企业每 千瓦时 0.1 元的差别电价加价标准,黄磷吨成 本将提升

1300 元以上. 《石化和化学工业 十 二五 发展规划》提出将淘汰单台产能

5000 吨 /年以下和不符合准入的黄磷生产企业. 国家总体政策导向为限制磷矿石、黄磷等 磷资源类产品以及工业级磷酸等磷化工初级产 品的出口, 促进中国磷化工产业向精细化发展. 展望未来, 由于传统产品的需求仍然较为低迷, 伴随磷矿石价格上涨、黄磷产能收紧,国内大 宗磷酸盐的落后产能有望加速淘汰,而新增产 能又受制于行业政策,行业秩序将逐步好转. 2.石化板块(PTA、PTE) PTA(对苯二甲酸)是生产聚酯,尤其是 聚对苯二甲酸乙二酯(PET)的原料.高纯度 PTA 与MEG(乙二醇)缩聚得到 PET,主要用 于生产聚酯.而聚酯纤维是合成纤维最主要的 品种,在中国以聚酯为原料生产的聚酯纤维已 经在合成纤维总产量中超过了 80%的比例.加 之聚酯还用于生产非纤维产品(如瓶级聚酯) , 消耗的 PTA 的数量近来增长迅速,非纤维领域 聚酯的用量持续增长,目前产品主要用于与乙 二醇酯化聚合生产聚酯切片长短涤纶纤维,广 泛用于纺织,此外聚酯还用于电影胶片、涂料、 油漆及聚酯塑料的生产. 图3聚酯产业链示意图 资料来源:联合资信整理 PTA 的应用比较集中,世界上 90%以上的 PTA 用于生产 PET,其它部分是作为聚对苯二 甲酸丙二醇酯(PTT)和聚对苯二甲酸丁二醇 酯(PBT)及其它产品的原料. PTA 经由 PX(对二甲苯)以醋酸为溶剂, 在催化剂作用下经空气氧化,结晶、过滤、干燥、除杂质等过程制成.其中,PX 是PTA 的 主要原料, 占到成本的 80%左右. PX 属于石化 项目产品,一般是由石脑油中提取,而石脑油 中约 80%的比例用于生产乙烯,所以 PX 供应 量的刚性较大, 不跟随下游需求的变动而变化. 且PX 的固定资产投资一般跟随于大型的炼化 项目.近年来计划建设的 PX 装置由于受国家 环保政策及国际原油市场波动影响纷纷缓建. 截至