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公司债券信用评级报告 中国葛洲坝集团股份有限公司

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近年来,受我国宏观经济增速减缓及房 地产行业宏观调控影响, 房地产市场波动较大, 公司房地产项目受政府政策影响较大. 3. 公司施工的重大工程项目投资规模较大, 资金支出压力较大. 4.公司应收类款项及存货占比较大,对公 司资金形成一定占用. 公司债务规模持续扩大, 短期债务规模增长速度较快,债务负担有所上 升. 主要财务数据: 项目

2016 年2017 年2018 年 资产总额(亿元) 1,512.29 1,869.24 2,182.09 所有者权益(亿元) 489.36 510.95 550.85 长期债务(亿元) 397.44 416.04 431.04 全部债务(亿元) 558.08 688.37 905.20 营业收入(亿元) 1,002.54 1,068.07 1,006.26 净利润(亿元) 44.79 58.47 59.60 EBITDA(亿元) 91.17 112.88 124.36 经营性净现金流(亿元) -34.28 -8.24 12.78 营业利润率(%) 11.85 11.92 15.22 净资产收益率(%) 11.63 11.69 11.23 资产负债率(%) 67.64 72.67 74.76 全部债务资本化比率(%) 53.28 57.40 62.17 流动比率(倍) 1.69 1.35 1.10 EBITDA 全部债务比(倍) 0.16 0.16 0.14 EBITDA 利息倍数(倍) 2.81 3.57 2.75 EBITDA/本期发债额度(倍) 1.82 2.26 2.49 注:

1、本报告中数据不加特别注明均为合并口径本报告财务数据及 指标计算均是合并口径;

因四舍五入的原因,本报告涉及的部分数 据可能在尾数上与引用资料存在微小差异;

2、 本报告中部分合计数 与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成;

除特别说明 外,均指人民币;

3、本报告将其他应付款、其他流动负债与长期应 付款中的有息债务计入全部债务核算;

4、 以上数据未将永续及可续 期债券从所有者权益调整至债务. 分析师 张雪

电话:010-85172818

邮箱:[email protected] 张婧茜

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邮箱:[email protected] 传真:010-85171273 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号PICC 大厦

12 层(100022) Http://www.unitedratings.com.cn 公司债券信用评级报告 中国葛洲坝集团股份有限公司

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一、主体概况 中国葛洲坝集团股份有限公司 (以下简称 公司 或 葛洲坝 ) 原名为葛洲坝股份有限公司, 是经原电力工业部(电政法[1996]907 号文)和原国家体改委(体改生[1997]34 号文)批准,由原中 国葛洲坝水利水电工程集团公司(以下简称 水电工程公司 )独家发起,通过募集方式设立的股份 公司,公司于

1997 年5月8日首次公开发行股票 1.90 亿股,并于同年

5 月26 日在上海证券交易所 挂牌交易,上市后公司总股本为 4.90 亿股(股票简称:葛洲坝;

股票代码:600068.SH) .2007 年9月,公司吸收合并水电工程公司,总股本增至 16.65 亿股,控股股东变更为原中国葛洲坝集团公司 (已于

2014 年12 月改制更名为中国葛洲坝集团有限公司,以下简称 葛洲坝集团 ) ,同时公司名 称变更为现名.经历次分红送股、转增股本及增资配股等,截至

2018 年末,公司总股本增至 46.05 亿股,葛洲坝集团持有公司股份 42.34%,为公司控股股东;

国务院国有资产监督管理委员会(以下 简称 国务院国资委 )为公司实际控制人,公司股权结构如下图所示. 图1截至

2018 年末公司股权结构情况 资料来源:公司提供 经营范围: 按国家核准的资质等级范围、 全过程或分项承包国内外、 境内国际招标的水利水电、 公路、铁路、市政公用、港口与航道、房屋建筑工程的施工总承包、工程总承包和项目管理业务;