PDF《向下游倾斜,提供供应链管理服务》

645 公里,对供 应链协调要求很高.60%的煤炭储量、产量位于 三西 ,产量增量尤甚.而消费低主要 在环渤海、长三角、珠三角,因此煤炭资源需要较长距离的流通才能到达消费终端. 表1:煤炭资源储量分布 储量(亿吨)

2004 2005

2006 2007

2008 2009

2010 2011 山西

1040 1055

1052 1056

1062 1056

844 835 内蒙古

740 758

802 808

789 773

770 369 陕西

285 284

278 276

278 269

120 108 三西 合计

2065 2097

2132 2141

2129 2097

1734 1311 全国基础储量

3373 3326

3335 3261

3261 3190

2794 2158 三西 占比 61.22% 63.03% 63.92% 65.64% 65.28% 65.74% 62.06% 60.76% 资料来源:长城证券研究所整理 煤炭运输主要靠铁路实现 西煤东运 ,依靠铁路、水运实现 北煤南运 .44.88%的煤 炭需要通过铁路运输,30%的煤炭需要经过公路运输,20%的煤炭需要经过水运.目前, 除煤炭铁路运输外,我国煤炭供应链相关环节的市场化程度较高,煤炭物流基础设施较 好. 行业专题报告 长城证券

5 请参考最后一页评级说明及重要声明 表2:铁路运输是煤炭物流的重要环节 指标名称

2004 2005

2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 2013(1-9) 煤炭铁路运量 9.92 10.71 11.20 12.21 13.45 13.26 15.49 17.20 16.85 12.41 铁路货运量 21.78 26.95 28.80 31.31 33.01 33.33 36.29 39.33 39.04 29.25 煤炭铁路运量/ 铁路货运量 45.54% 39.75% 38.90% 39.00% 40.74% 39.77% 42.69% 43.74% 43.16% 42.44% 原煤产量 21.23 23.50 25.29 26.92 28.02 29.65 32.35 35.20 36.50 27.66 煤炭铁路运量/ 原煤产量 46.72% 45.59% 44.30% 45.36% 47.99% 44.72% 47.89% 48.87% 46.16% 44.88% 平均运距

576 595

601 607

622 639

642 653

645 资料来源:长城证券研究所整理 煤炭物流服务整体简单粗放,网链松散,能够提供完整物流服务的占比 18%左右.煤炭 上下游企业集中度较低,中间流通商众多.全国煤炭经营企业

4 万多家,多数流通商是 依托单个环节的资源起步.基本是围绕上游生产企业、下游消费企业分布,通常掌握着 客户、煤源或运力中的一种或几种资源,规模偏小.煤炭物流服务企业现有的主要服务 内容仅局限于货运代理、仓储、运输等基本的低层次的物流作业层面,仅仅就一个环节 投入要素,很少有物流服务企业提供综合性、全程性、集成化的现代物流服务. 煤炭经营单位过多过滥,中介机构过多,煤价层层加码,层层盘剥,交易成本过高.煤 炭生产、流通及消费企业之间没有建立一体化的供应链体系,产供销难以协调一致,流 通环节蓄水池的调节作用消失导致库存成本上升. 西煤东运 、 北煤南运 ,煤炭物流 运输距离长,物流环节复杂等原因,煤炭流通费用已占到其消费价格的 40%. 图2:煤炭物流费用构成(%) 资料来源:长城证券研究所整理 2. 供应链一体化服务市场空间巨大 煤炭供应一体化的解决方案需求旺盛. 70%的锅炉燃煤煤质不符合设计要求, 一体化的解 决方案有助于提高燃煤效率,节能减排.煤炭市场交易规模 2-3 万亿,小煤矿的交易规模

3000 亿,物流服务市场规模为

5000 亿左右. 运输费用, 54.8 仓储费用, 4.8 利息费用, 9.8 配送、流通加 工、包装费用, 3.2 管理费用, 18.1 其他费用, 9.3 行业专题报告 长城证券

6 请参考最后一页评级说明及重要声明 煤炭供应一体化的解决方案需求旺盛,70%的锅炉燃煤煤质不符合设计要求.目前消费 企业主要是面对面的直购模式(80%的煤炭销量) ,采购部门担负着包括市场分析、寻找 煤源、规划运输线路、询价、谈判、质检等复杂的采购过程.在面对面的直购模式下, 买卖双方也会形成较为稳定的交易关系.问题在于,大部分工业锅炉和窑炉燃煤来源渠 道多、煤种杂、质量不稳定,从而偏离锅炉等燃烧设备的设计煤质要求.大型电厂一般 对入厂煤进行粗配,但各种煤的配比并不十分严格;