PDF《久跌后借国际资金入市预期有望技术反弹》

市场有风险,投资需谨慎 第1页研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 周报 [table_reportdate] 策略研究/周报

2013 年04 月22 日 策略研究 周报 久跌后借国际资金入市预期有望技术反弹 国都证券策略周报

20130422 核心观点 市场统计估值信息 策略观点简述:周末芦山地震会带来短时心理冲击,但其对经济与股 市影响非常有限,短期在规避直接受灾公司的同时可适当关注救灾重 建相关的投资机会;

市场持续下跌后受加大引入国内外中长期资金预 期提振有望触发技术反弹,但受经济基本面未见改善迹象及一季报业 绩平淡制约,反弹上限预计在 2350;

上周三国务院召开的一季度经济 形势分析与下阶段工作部署,透露出对经济减速的淡定包容及着力部 署扩大内需、加大结构调整、深化改革红利等信号,关注本周二公布 的4月汇丰 PMI 预览值领先指标,将对市场判断经济运行强弱提供新 依据.

市场持续下跌中利空因素基本消化后,借引入国际资金预期短期有望 技术反弹.受央行持续净回笼资金、国五条楼市调控、银监会

8 号文 理财新规、经济数据不及预期及大宗商品暴跌等系列负面因素冲击,A 股市场已持续回调

2 个月约 10%的幅度;

而随着以上利空因素的逐步 消化,短期内市场受监管层与国际指数公司探讨推进 A 股纳入明晟等 全球知名指数、月底将新批

2000 亿元 RQFII 额度等利好提振,有望 进入久跌后的技术性反弹阶段,但缺乏基本面支撑及国际资金配Z A 股近期难以成行见效等制约,反弹幅度或将远低于去年末由经济复苏 预期、新一届中央领导层政策憧憬及 QFII 抄底银行股等多重利好叠加 推升的 25%反弹空间. 芦山地震对市场整体影响较小,短期在规避受灾公司时可适当关注救 灾与重建机会.芦山 4.20 七级强烈地震的严重破坏主要集中于县镇乡 等经济体量较小地区,参照

5 年前汶川大地震对国内经济及股市的影 响,预计经历短时的心理冲击后影响非常有限;

但短期需规避当地直 接受灾及周边旅游交运电力矿产等上市企业,可适当关注救灾、灾后 重建中轻工、医药、钢铁、建筑建材等相关公司的短期投资机会. 周期结构政策三因素叠加下经济减速,下一阶段经济工作着力点在扩 大内需深化改革.一季度经济增长数据均低于预期,消费、工业、投 资增速放缓下,GDP 增速在去年四季度企稳回升后再度回落,当前国 内经济呈现低通胀缓增长态势.经济增速放缓回落且逊于市场化预期, 主要系在周期性、结构性、政策性因素叠加下进入减速期所致,而内 生式自主增长动力尚未形成.新一届政府对以上制约因素已充分认识, 对经济放缓容忍度已提高,经济工作重点或将在扩大内需、调整结构 与深化市场化改革领域,下一阶段经济工作着力点部署在积极培育开 发与扩大绿色节能消费、信息文化创意消费及医疗养老健康消费等新 消费热点,加快产业结构调整与升级,深化公用事业资源品及公共服 务品定价机制及推进财税、投融资体制改革等领域. 策略建议:市场持续下跌后受加大引入国内外中长期资金预期提振, 但受基本面未见改善迹象制约短期有望进入空间有限的技术反弹,遵 循海外机构资金偏好低估值高股息率投资风格,短期可重点关注金融 地产等大蓝筹股;