PDF《远望成长,近顾安全,首握龙头》

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16 1981 年1983 年1985 年1987 年1989 年1991 年1993 年1995 年1997 年1999 年2001 年2003 年2005 年2007 年2009 年 农村空调保有量 钢筋混凝土结构人均面积 台/每百户 农村空调保有量与农村钢筋混凝土结构人均面积呈正相关 上海 江苏 浙江 安徽 福建 江西 山东

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8000 元台、13 www.swsresearch.com 申万研究

13 13 主要内容 1.家电十二五规划:产值目标再提升,大家电集团浮现 2. 行业长期趋势:夯实的国内需求支撑家电企业成长 3. 行业短期趋势:毛利回升确定,但政策退出与出口不确定性因 素浮出,龙头企业危机中占优 4. 投资策略:板块估值安全边际高,优选成长确定内生改善能力 较强的公司

14 www.swsresearch.com 申万研究

0 20,000 40,000 60,000 80,000 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 元-2,000 4,000 6,000 8,000 长江现货铜 冷轧钢板(右轴) 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% FY2006 FY2007 FY2........