PDF《业绩符合预期,机器人、锅炉 CT、动力总 成保证长期高速增长》

科远股份(002380)公司动态点评

2016 年08 月28 日http://www.

cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:强烈推荐(维持) 曲小溪 010-88366060-8712 Email:[email protected] 执业证书编号:S1070514090001 联系人(研究助理) : 张如许 0755-83559732 Email:[email protected] 从业证书编号:S1070115070101 李倩倩 021-61680674 Email:[email protected] 从业证书编号:S1070115120028 目前股价 32.08 总市值(亿元) 76.99 流通市值(亿元) 33.79 总股本(万股) 23,999 流通股本(万股) 10,532

12 个月最高/最低 42.58/14.79 2016E 2017E 2018E 营业收入 809.52 1459.15 2193.84 (+/-%) 91.56% 80.25% 50.35% 净利润 108.03 204.14 290.64 (+/-%) 76.32% 88.96% 42.37% 摊薄 EPS 0.45 0.85 1.21 PE 71.29 37.74 26.51 数据来源:贝格数据 业绩符合预期,机器人、锅炉 CT、动力总 成保证长期高速增长 ――科远股份(002380)公司动态点评 我们预测 2016-2018 年公司的 EPS 分别为 0.45 元、0.85 元和 1.21 元,对应 PE 分别为

71 倍、37 倍和

26 倍.公司半年期业绩符合我们预期,原来主业 保持稳定发展,机器人和智能制造产品完成翻倍式增长.2016 年将是公司 清洗机器人放量的大年,锅炉 CT 也即将推向市场,新能源汽车动力总成系 统放量可期,预计公司未来业绩将更快地增长,维持 强烈推荐 评级. ? 主业稳健增长,机器人业务仍保持翻倍式增长:上半年,公司实现营业 收入 1.92 亿元,同比增加 15.27%,实现归母净利

3769 万元,同比大增 51.99%.公司的主业稳定发展,过程自动化系统产品实现营收 1.21 亿元,同比增加 13.98%,流程工业信息化产品实现营收

2531 万元,同比 减少 2.50%,现场仪表产品实现营收

1799 万元,同比减少 16.19%.机 器人和智能制造产品继续保持高速增长, 达到 113.24%. 销售费用 2,050 万元,较上年同期增加 1,110 万元,增幅为 5.72%;

管理费用 4,009 万元,较上年同期增加

376 万元,增幅为 10.35%;

财务费用为-805 万元, 同比减少 78.47%,主要是利息收入增加所致.公司为确保技术领先不 断加大研发投入,上半年投入研发费用 2,469 万元,较去年同期增加 404.65 万元,增幅为 19.60%.公司上半年整体业绩符合我们预期. ?

2016 年将是清洗机器人大年,业绩增速或超市场预期:公司

2015 年推 出清洗机器人产品后更多的是一个推广阶段,但已经对

2015 年的业绩 带来了质的提升.我们估计

2016 年才是清洗机器人销售放量的大年, 业绩有望远超预期. 清洗机器人目前在国内各等级机组均已实现成功试 运行,从江苏省国信集团、协鑫集团到中国大唐集团、中国国电集团、 中国华电集团等国内五大电力集团都实现了首台首套的突破;

国内第三 方权威测试机构――西安热工院对该产品运行情况进行了测试, 并出具 了权威的测试报告.这将对凝汽器在线清洗机器人产品在

2016 年的市 场推广工作产生较大的推动作用. ? 锅炉 CT 蓄势待发,将保证业绩长期高增长:公司的锅炉 CT 产品已经 完成定型测试,上半年市场推广工作正在顺利进行.由于清洗机器人目 前已经获得国电、大唐、华电、协鑫等发电巨头的肯定,积累了良好的 渠道和口碑,锅炉 CT 产品势必将因此受益,有望成为公司继凝汽器在 线清洗机器人产品之后又一 杀手锏 级产品,保证公司业绩长期高速 增长. -50% 0% 50% 100% 150% 15-08 15-09 15-10 15-11 15-12 16-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 机械设备 沪深300 科远股份 投资建议 投资要点 证券研究报告 机械设备| 公司动态点评