PDF《光宇科技（1043）》

500 万片/ ?的产?,按照一部电动自??需要

11 个电芯计,大概可供

50 万台自??使用.

图表 9:中国电动自????预测 资??源:Frost Sullivan 电动汽?未?发展?观

2011 ?预计有

5000 块电池的需求,给公司带?

2500 万元收入.并以每? 30%的 速?增长.电动汽?是汽?工业目前的热点,也是下一步的发展方向.第一上海 预计明??底前,电动汽?将获得国家批文正式进入市场.国家规划在

13 个大 城推广电动客?,总共

6 万辆. 中国电动自行车发展与预测

1528 3997

6757 9610

14200 18318

23447 29770

38116 48026

0 10000

20000 30000

40000 50000

60000 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 年份 电动自行车数量电动自行车数量(单位:1000辆) 第一上海证券有限公司

2009 ?7月-6-本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国籍人士发放 目前光宇已经开始试生产,由哈飞使用;

美国通用也正在测试光宇的生产样品, 可能会采购,目前的采购是

10 万台套.此外国家可能会出台电动?补贴政策, 每台?大概有 3-5 万元的补贴. 镍氢电池 镍氢电池增长乏? 主要应用于儿童玩具等?域,公司的重心并?在此块业务,市场基本没有增长. 公司竞争优势明显 公司为中国境内规模最大通讯用蓄电池生产商,市场占有?位居?业首位,约25%.?业前

4 名中,另外三名是江苏双登、南都和华达,4 家份额超过? 50%. 完整的产业链,低成本生 产者. 公司能够做到产业链一体化,其生产电池用到的所有器件和材?几乎都是自己生 产,?如占产品成本较重的隔膜、正极材?和结构件.另外公司向上游延伸到铅 矿的开采,公司投资俄?斯的?块铅锌矿,这些未?将进一步减小毛??受国际 铅价波动的影响.

图表 10:相关公司毛??对比

图表 11:相关公司净??对比 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 光宇 瑞达 双登 风帆 光宇 33.93% 32.51% 21.95% 23.76% 瑞达 20.97% 18.85% 双登 36.08% 31.56% 23.95% 26.38% 风帆 7.30% 14.27% 15.06% 16.14%

2005 2006

2007 2008 -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 光宇 瑞达 双登 风帆 光宇 8.47% 8.93% 7.40% 8.33% 瑞达 3.60% 4.32% 双登 3.11% 4.00% 5.53% 5.50% 风帆 -9.16% 4.43% 3.58% 3.90%

2005 2006

2007 2008 资??源:公司资?, Bloomberg 资??源:公司资?, Bloomberg 依托高校科研,研发实? 雄厚 光宇科技为?保持自己?业的?先地位,十分注重自己的科研??,其中尤其重 视与高校合作,加强自己的实?,与国家著名的哈工大电化学系有著?好的合作 关系,光宇科技的董事会主席宋殿权先生也是技术出身. 与全国高校的合作项目包括:同哈工大的研发合作,相继开发?三代阀控密封铅 酸蓄电池;

同?科大合作,开发研制?锂?子电池;

同黑?江大学合作,开发研 制?变电站保护监控综合自动化系统、发电站保护监控自动化系统及电脑网?工 程等电子产品.厂校合作增强?企业的创新能?,增强?公司的竞争实?,也给 学校带??科技创新的机会与基础. 因为具备?技术优势,所以在新产品的开发上,光宇科技走在?市场前?.目前, 光宇和哈飞、奇瑞、长安和上汽合作在共同开发电动汽?.其中上汽今?底将做 出样?,预计

2011 ?上市.此外,光宇将在

8 月份向提供通用

2 款样品电池. ?业门槛较高,具备品牌 优势 ?业准入门槛较高,产品得质保

8 ?,因此通信运营商对产品要求严格.从进入 认证,到提供样品、小批?供应再到大批?供应,耗时大约需要