PDF《行业产能加速出清利好龙头公司》

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(一)印染业龙头

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(二)双主业经营

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(三)经营情况

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1、业绩稳定增长.6

2、盈利能力提升.7

3、运营能力改善.8

4、竞争能力强.9

二、环保趋严+供给侧改革,集中度提升

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(一)环保治理力度加大

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(二)环保税出台

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(三)供给侧改革,淘汰落后产能.16

(四)行业集中度提升

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(五)公司坚持节能减排

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三、原材料价格上涨有利于龙头企业

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(一)化工行业整治引发原材料价格上涨.19

(二)原材料价格上涨利好龙头企业.21

四、航民百泰逐步确立行业龙头地位

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五、盈利预测与估值分析

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(一)业绩预测

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(二)市场博弈

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(三)投资评级与估值

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(四)风险分析

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六、财务模型预测结果

33 行业产能加速出清利好龙头公司

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图表目录

图表

1 公司各业务产能

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图表

2 航民股份发展历程

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图表

3 航民股份涉足的相关印染业务(红色部分)5

图表

4 航民股份涉足的相关印染业务(红色部分)6

图表

5 公司营收稳定增长

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图表

6 公司归母净利润及增速

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图表

7 公司毛利率走势

图表

8 公司净利率走势

7

图表

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图表内容

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图表

10 公司存货周转天数

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图表

11 公司应收帐款周转天数

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图表

12 同行业上市公司毛利率比较.10

图表

13 同行业上市公司净利率比较

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图表

14 印染行业生产工艺流程图.11

图表

15 环保部四次督查查处多起环境案件

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图表

16 近年来各级政府出台的与印染行业有关的部分政策

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图表

17 排污费和环保税对比

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图表

18 2018 年来印染行业整顿案例频繁

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图表

19 2017 年印染行业前

20 强中部分企业产能情况

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图表

20 规模以上企业亏损情况

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图表

21 公司排放物符合规定.19

图表

22 印染环节成本分析

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图表

23 间苯二酚价格

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图表

24 江苏动力煤(Q5200,徐州产)价格

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图表

25 染料价格以及航民印染子公司(4 家)平均净利率水平变化

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图表

26 收购前后航民百泰股权结构

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图表

27 航民百泰黄金加工量排名第三

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图表

28 航民百泰营业收入及增速

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图表

29 航民百泰归母净利润及增速

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图表

30 公司黄金业务毛利率

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图表

31 中国黄金首饰消费量(吨)25

图表

32 人均黄金消费量

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图表

33 公司分项业务预测

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34 机构持仓情况

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图表

35 航民股份十大流通股东持股数量(万股)29

图表

36 航民股份股价走势图

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图表

37 公司业绩预测

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38 航民股份公司 PE(TTM)31 行业产能加速出清利好龙头公司

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一、印染业龙头

(一)印染业龙头 航民股份成立于

1998 年1月,以印染主业为主,同时涵盖热电、织造、 非织造布、工业用水、污水处理、近海运输等多种业务,其中印染业务收入占比 约77%. 公司起源于萧山航民漂染厂,创办于

1973 年.至今航民股份专注印染主业 逾40 年,目前拥有印染产能 10.2 亿米,产能规模位居行业第二(国内印染第 一名苏盛虹拥有

20 亿米产能) ,为A股印染龙头. 从全行业看,根据中国印染行业协会信息,2018 年1~11 月份,规模以上印 染企业印染布产量 444.96 亿米.公司目前印染产能 10.2 亿米,属于行业龙头. 目前,总体看公司的业务及产能: 印染业务,主要从事各种中高档棉、麻、T/C、灯芯绒、涤棉、涤毛及各种化 纤织物或交织织物的染色、印花和后整理加工,年加工规模为 10.2 亿米.其中 公司飞航 牌印染品已经通过多项认证, 并且是国内服装优质品牌以及国际品牌 H&