PDF《沈阳金山能源股份有限公司》

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9 年 年度 度第 第一 一期 期短 短期 期融 融资 资券 券跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体长期信用等级 A+ 级 债项信用等级 A-1 级 评级时间

2009 年12 月10 日 新世纪评级 Brilliance Ratings 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对沈阳金山能源股份有限公司2009年度第一期短期融资券信用评级观点,并非引导投资者买卖或持有本 债券的一种建议.报告中引用的资料主要由金山股份提供,所引用资料的真实性由金山股份负责. 项目2006 年2007 年2008 年2009 年9月总资产(亿元) 38.93 52.55 60.56 77.57 货币资金(亿元) 1.73 3.91 3.94 8.25 总负债(亿元) 28.07 37.83 45.32 60.79 归属于母公司所有 者权益(亿元) 8.61 9.78 9.86 10.28 营业收入(亿元) 4.65 15.19 18.10 13.92 归属于母公司净利 润(亿元) 0.65 1.12 0.11 0.25 经营性现金净流入量 (亿元) 0.99 5.39 3.38 3.23 EBITDA(亿元) 2.05 5.79 4.14 - EBITDA/利息支出 (倍) 1.68 3.30 1.82 - 资产负债率(%) 72.10 71.99 74.85 78.37 流动比率(%) 57.77 57.07 79.13 82.67 现金比率(%) 27.42 29.04 21.67 26.22 净资产收益率(%) 8.37 14.21 1.87 - 注:根据金山股份 2006~2008 年审计报告和

2009 年1-9 月未 经审计的数据整理计算. . 金山股份的经营易受经济周期性波动的影响. 金山股份的盈利能力因煤炭价格的高位运行而 下降;

公司在建项目资金需求量较大,后期融 资压力加大. z 金山股份所处的电力行业受经济周期性波动的 影响较大,2009 年三季度以来电力行业企稳 回升使公司的经营压力得以缓解. z 受国内煤炭价格高位运行的影响,金山股份

2008 年盈利能力大幅下降. z 金山股份未来投资性资金需求量较大,融资压 力大. z 金山股份负债经营程度较高. z 华电集团入主金山股份的股东东方新能源将有 利于缓解其后续的融资压力. z 金山股份主业获取现金能力较强,较充裕的货 币资金储备可为本期债券的到期偿还提供一定 保障. 主要财务数据 跟踪评级观点 分析师 吴S、戴志刚 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:[email protected] http://www.shxsj.com 沈阳金山能源股份有限公司

2009 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 概要 沈阳金山能源股份有限公司

2009 年度第一期短期融资券 编号:【新世纪债跟踪(2009)100045】 存续期间

365 天债券

5000 万元人民币,2009 年6月2日~2010 年6月2日主体长期信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 跟踪评级: A+级 稳定 A-1 级2009 年12 月 首次评级: A+级 稳定 A-1 级2009 年2月-1-新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告 按照沈阳金山能源股份有限公司(以下简称 金山股份 )2009 年度第 一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据金山股份提供 的经审计的

2008 年财务报表、未经审计的

2009 年9月财务报表及相关经 营数据,对金山股份的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了 动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,得出跟踪评级结 论.

一、债券发行情况 该公司于