PDF《关注细分子行业,精选成长性个股》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_Top 证券研究报告/行业中期策略报告

2012 年06 月25 日Table_Author 黑色金属 署名人:初学良 S0960511020017 0755-82026820 chuxueliang@cjis.

cn 参与人:韩小静 S0960111080446 0755-82026710 [email protected] Tabl e_InvestChange 评级调整: 维持 Table_BaseInfo 行业基本资料 上市公司家数

34 总市值(亿元)

4613 占A股比例(%) 1.75 平均市净率(倍) 0.98 Tabl e_Trend 行业表现 (%) 1M 3M 6M 黑色金属 -6.94 -10.90 3.09 上证综指 -3.72 -4.93 3.18 Table_Chart Table_Title 钢铁行业

2012 年中期投资策略报告 中性 关注细分子行业,精选成长性个股 Table_Point 投资要点: ? 行业大趋势:钢铁行业产业链分三条:1)前端资源;

2)中端冶炼加 工;

3)后端深加工.我们认为前端盈利将相对弱化,暴利短期仍存在 但会逐步回归. 中端冶炼加工将持续处于低盈利或亏损状态, 冶炼和中 间加工环节的过剩短期难以改变.后端深加工将有可能盈利逐步好转, 因为国内产业升级对高端钢材的需求将会逐步增加, 而且从国际钢铁产 业大趋势看,高端细分子行业的高端产品将会保持持续的盈利能力. ? 配Z大思路:首选细分子行业,阶段性配Z优质资源类和区域类.1) 全年的行业配Z重点是细分子行业的龙头,成长速度快、发展空间大, 我们看好的细分子行业包括高压锅炉管、特钢、洁净材料和金刚石;

2) 铁矿石长期来看,价格将下降,暴利机会逐步回归,短期内由于需求刚 性盈利仍然有保障,优质资源股依然可选;

3)普钢具有强周期性质, 总体需求增速下滑背景下大机会可能性很小,可阶段性配Z成长性相对 确定的区域性品种. ? 投资建议:我们把钢铁板块分为普钢、铁矿石、细分子行业

3 个模块, 相应提供

3 种投资策略:

一、细分子行业:全年重点推荐细分子行业的 投资机会, 抓小放大, 重点推荐金刚石产业链中的豫金刚石、 黄河旋风, 洁净材料龙头企业新莱应材;

二、铁矿石:铁矿石价格下半年继续下跌 空间小,铁矿石企业业绩仍然有保障,中期建议配Z攀钢钒钛;

三、普钢:可阶段性配Z有业绩、有弹性、有成长空间的新疆区域钢企:新兴 铸管. ? 风险提示:1)政策紧缩超预期带来经济总体大幅下滑;

2)国际经济恶 化超预期. Tabl e_Report 相关报告 Table_Stock 股票代码 股票名称 11EPS 12EPS 13EPS 14EPS 11PE 12PE 13PE 14PE 投资评级

300064 豫金刚石 0.24 0.40 0.53 0.65 31.25 18.75 14.15 11.54 强烈推荐

600172 黄河旋风 0.25 0.38 0.51 0.59 26.00 17.11 12.75 11.02 强烈推荐

300260 新莱应材 0.51 0.69 0.91 1.20 27.02 19.97 15.14 11.48 强烈推荐

000629 攀钢钒钛 0.42 0.55 0.79 0.95 15.76 12.04 8.38 6.97 强烈推荐

000778 新兴铸管 0.76 0.78 1.04 1.25 8.79 8.56 6.42 5.34 强烈推荐

000708 大冶特钢 1.30 1.26 1.34 1.49 7.05 7.27 6.84 6.15 推荐

600581 八一钢铁 0.63 0.65 1.00 1.15 10.67 10.34 6.72 5.84 推荐

600117 西宁特钢 0.44 0.39 0.49 0.59 13.34 15.05 11.98 9.95 推荐

002478 常宝股份 0.57 0.73 1.01 1.23 21.54 16.82 12.16 9.98 推荐

300179 四方达 0.30 0.45 0.67 0.87 40.67 27.11 18.21 14.02 推荐 Table_AuthorTemp

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230000 investRatingChange.low 目录导读:3

一、普钢:盈利将持续弱势,基本面难言好转.3