PDF《2014年业绩无忧,中长期趋势不变》

2014 年公司业绩的增长主要来自于油气井口数字化改造的推进、 系统集成业务的壮大以及公司水处理业务的 增长,而非资产收购. 1) 在油气井口方面,公司市场占有率已经接近 50%,是该细分领域内绝对的龙头企业.从中石油发布的油气 水井口数字化改造规划来看,到2015 年70%的油水井和 100%的天然气井都将改造完成.然而,按现有进 度来看向完成这一指标难度很大.现阶段仅长庆油田井口数字化率接近 50%、克拉玛依油田覆盖率接近 20%, 其他油田数字化改造还处于起步阶段. 年内包括华北、 辽河等油田均有望推出井口数字化实验区块, 公司将成为直接受益者. 2) 公司系统集成业务是基于公司 RTU 产品拓展而来的, 前期受到资金的压力, 公司仅能承接千万级的项目, 随着公司上市后融资渠道的畅通,未来公司系统集成业务规模有望快速增长.目前,公司已经签订 1.25 亿元的稠油开采锅炉站的装备总包业务,预计有望在年底或明年一季度确认收入,较大提升公司系统集 成业务的收入规模. 3) 刷卡排污是浙江杭州地区首先推广的改良化工业污水处理体系,现阶段包括天津、河北、安徽在内的多 省市均有意采用该模式进行环境治理,凭借公司在数据采集传输领域的技术优势,以及在杭州地区成型 项目的丰富经验,2014 年公司在工业污水领域内收入有望同比大幅增长. 3. 有望率先通过SIL-II认证,进军天然气井口RTU设备 现阶段,公司业务主要集中在油水井口的自动化监测监控系统,在天然气井口自动化领域,由于其安全性要 求十分严格:防爆、防燃;

同时生产工艺要求其需要保障连续的水汽比例,对整个自动化控制系统要求十分 苛刻, 还没有大规模进入. 我国天然气井口 RTU 自动化监控控制系统还主要是由 Siemens、 Emerson、 Honeywell 等海外公司产品所垄断. 公司通过不断的研发投入与努力,已经具备了生产天然气井口 RTU 设备的能力,部分产品已经在客户中小范 围的得到应用.预计

2014 年底或

2015 年1季度公司有望通过 SIL-II 安全等级认证,届时公司产品有望开 始大面积推广.由于天然气井口 RTU 系统具备较高的安全要求,其单个产品价值为传统油水井的

2 倍左右, 获得 SIL-II 认证后,将会为公司打开数十亿的高端天然气井口 RTU 市场,极大拉升公司在油气水井口 RTU 产品领域的盈利能力和业绩. 4. 公司产品沿井口拓展到管输、中间站,打开数10倍进口替代新空间 在新领域,公司已经于

2012 年进入中石油油气管输 RTU 业务领域,其项目已经安全运行近

2 年时间,随着 其油气管输项目的可靠性、耐候性、安全性得到时间的考验以及业主的认可,管输领域高达数百亿的自动化 监测控制市场的进口替代将被提到中石油等国内油气企业历程.我们研判,随着公司持续的研发投入及系统 集成能力的增强, 未来有望切入上层自动化数据采集及远程控制系统, 分享上

1000 亿元市场的物联网盛宴! 公司在油气自动化领域无疑沿袭着从 做砖,到砌墙,再到建楼房,最后到整个自动化智能小区的建设 这 条路径拓展,由易到难,肩负着油气物联网的进口替代逐步升级的产业大任. 东兴证券中小市值精选调研报告 安控科技(300370) :2014 年业绩无忧,中长期趋势不变 P3 5. 积极参与石油系统混合所有制模式,攫取更大市场空间