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二 是拍摄完成的影视剧无法通过发行审核时,公司将损失全部影视剧制作成本;

三是影视剧取得《电视剧发 行许可证》或《电影片公映许可证》后无法播映或放映时,公司将损失影视剧制作成本和发行费用.

4、电视剧业务受 一剧两星 政策影响的风险 卫视综合频道电视剧首轮播出模式可以概括为 N+X 模式,其中, N 为电视剧首轮播出中在黄金 时段播出的频道数量, X 为该剧此轮播出中在其他时段播出的频道数量.2014 年4月15 日,国家新闻 出版广电总局在

2014 年全国电视剧播出工作会议上宣布,自2015 年1月1日开始,将对卫视综合频道黄

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2015 年年度报告全文 金时段电视剧播出方式进行调整.具体内容包括:同一部电视剧每晚黄金时段联播的卫视综合频道不得超 过两家,同一部电视剧在卫视综合频道每晚黄金时段播出不得超过二集.上述政策简称为 一剧两星 , 其将取代已实施

10 年的 4+X 播出政策. 一剧两星 播出政策一方面意味着播出容量的增加,但另一 方面亦意味着电视剧制作企业最多只能将首轮黄金时段播映权同时卖给两家卫视,相比原有四家卫视联播 不利于平摊制作成本.由于黄金时段首轮播映权价格远大于非黄金时段首轮播映权价格,这使得那些通过 高投入模式制作的电视剧面临首轮卫视播映权价格下降的风险.长期来看, 一剧两星 政策将会对电视 剧制作业的竞争格局产生深远影响, 但如果公司不能有效应对, 将有可能无法在未来竞争中占据有利地位.

5、电视剧制作行业竞争不断加剧的风险 电视剧制作属于充分竞争的行业.根据国家新闻出版广电总局的统计,截至

2015 年3月,持有

2015 年度《电视剧制作许可证(甲种) 》的机构有

133 家,可以申领

2015 年度《电视剧制作许可证(乙种) 》 的军队系统制作机构有

8 家,持有

2015 年度《广播电视节目制作经营许可证》的机构有 8,563 家,电视剧 制作机构数量自

2007 年以来呈逐年上升之势. 目前,行业内实力雄厚的企业已经具备年产数百集电视剧的能力,并且其作品大部分能在卫视黄金时 段播出,产品销售价格较高,盈利能力较强.如果公司在激烈的市场竞争中不能及时提高创作能力、制作 水平和电视剧产品质量,公司将面临市场份额下降及经营业绩下滑的风险.

6、电视栏目业务拓展未达到预期的风险 公司积极拓展电视栏目制作和运营业务.电视栏目业务与影视剧业务经营存在一定差异,电视栏目较 为注重栏目运营工作,其对人才团队、管理模式均有着不同的要求.公司电视栏目制作和运营业务尚处于 初期开拓阶段,面临着激烈的市场竞争,短期内存在因业务开拓达不到预期,进而对财务状况和经营业绩 产生不利影响的风险.

7、 《 ......好声音 协议》履约风险 为抢抓有限的优质电视节目 IP 资源,加快产业深度布局,学习、消化全球先进的电视节目开发和运 营经验,公司于

2016 年1月28 日与全球领先的电视节目制作和运营企业 Talpa Media B.V 及其全资子公 司Talpa Global B.V(Talpa Media B.V、........