PDF《油脂止跌反弹》

华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? chenwei@htfc.

com 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-03-29 油脂止跌反弹 市场分析与交易建议 白糖:原糖高开低走 国内持续正套 昨日原糖高开低走,市场缺乏新的基本面消息,但有关印度调整进口政策的 预期似乎再次兴起, 主力合约最高触及 18.17 美分每磅, 最低跌到 17.48 美分每磅, 最终收盘跌 0.85%,报收在 17.55 美分每磅;

相对地,国内近期商品出现反弹,我 们看到糖厂报价出现了松动,糖价也正逐步出现回落,但近期期货速度跌幅快于 现货,现货已逐步出现升水.对于投资者可以在做好资金管理的基础上,结合基 差变动继续进行逢高做空逢低平仓的波段操作.另外后期如果白糖的基差出现大 幅走高,那么,我们将逐步开始考虑逢低建多;

月差方面,近期 5-9 价差逐步出 现波动并开始缩小, 同时与

1701 合约的情况了类似,

1705 持仓量再次达到同期历 史新高,我们可加大对于 1705-1709 的正套操作,目标近月平水以上.同时为了配 合白糖场内期权的发行,我们也正在普及白糖期权知识,敬请关注. 棉花:美棉冲高回落,郑棉维持震荡 ICE 棉花期货昨日冲高回落, 因在美国农业部本周稍晚发布种植面积报告前, 市场保持谨慎,ICE5 月期棉跌 0.04 美分/磅,报每磅 76.90 美分.巴基斯坦联邦棉 花委员会(FCC)预测 17/18 年度巴基斯坦棉花总产量在 238.1 万吨,植棉面积在 311.8 万公顷,其中旁遮普省产量预计在

170 万吨(242.8 万公顷) 、信德省

68 万吨 (约64.8 万公顷) ;

国内方面, 郑棉出现小幅反弹, 最终主力

1705 合约收盘报

15030 元/吨, 涨15 元/吨. 储备棉轮出方面,本周第

1 日轮出

30045 吨,实际成交

18629 吨,成交率 62.01%,成交均价上涨

171 元/吨至

14824 元/吨,3 月29 日计划轮出 量在 3.01 万吨.现货价格持稳,CC Index 3128B 报15875 元/吨,较前一交易日维 持不变.下游纱线小幅下跌,32 支普梳纱线价格指数

23430 元/吨,40 支精梳纱 线价格指数

27390 元/吨.总之,在美棉回落、国储出现量价回暖的共同影响下, 国内棉花将继续维持震荡态势,投资者可以继续根据基差进行波段操作. 豆菜粕:弱势震荡,等待 USDA 面积报告 CBOT 大豆昨日弱势震荡,3 月31 日种植意向报告和季度库存报告公布前市 场交投谨慎.南美天气正常,阿根廷大豆单产良好,布宜诺斯谷物交易所上调阿 根廷大豆产量至

5650 万吨.巴西全国收割完成将近 70%,收割和出口进度稳步加 快.即将公布的种植意向报告,市场机构预估区间为 8640-8930,平均预估

8820 万英亩. 当日 USDA 还将公布季度库存报告, 报告将给出截止

3 月1日美豆库存. 市场预计这一库存将达到 16.84 亿蒲,为2007 年以来的最高水平,去年同期季度 库存 15.3 亿蒲.综上我们认为,在两大利空主导的背景下,美豆仍将继续疲弱. 再往后的走势则首先要关注报告和市场预期的偏离程度,如果符合市场预期,再 加上进入