PDF《整体乏善可陈》

华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? chenwei@htfc.

com 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-09-20 整体乏善可陈 市场分析与交易建议 白糖:原糖继续下跌 国内触底反弹 昨日原糖继续下跌,因预期主要种植国巴西的降雨来得比预期早.主力合约 最高触及 14.95 美分每磅,最低跌到 14.33 美分每磅,最终收盘价格下跌 3.42%, 报收在 14.41 美分每磅.法国兴业银行商品董事 Michael McDougall 称,原糖期货 跌穿位于每磅 14.65 美分的

40 日移动均线切入位后,止损买盘激发.McDougall 称,主要种植国巴西近期经历干旱天气后将有降雨的预期给市场施压;

相对地, 昨日国储抛储流拍的消息被市场消化后,市场触底反弹.参考其他品种的经验, 我们认为此次抛储不影响市场中期走势,对于投资者而言仍然可以逐步加多

1801 合约.而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套;

在10 月以后,我 们可以择机进行买

1801 空1805 合约套利.对于现货商则可以在短期进行持有现 货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作;

而长期来说,投 资者可以在后期买入 17/18 榨季合约或者虚值看涨期权,并在进入实值后进行止 盈操作. 棉花&

棉纱:美棉小幅波动,国内棉花继续企稳 ICE 棉花期货昨日小幅波动,因飓风对美国损害程度低于预期.主力 ICE12 月期棉下跌 0.15 美分/磅, 报每磅 69.35 美分. Rose Commodity 的联合创始人 Louis Rose 称,周一公布的乔治亚州作物评级数据与美国东部沿海棉田或遭遇飓风玛丽 亚损害,这将为近期棉价提供支撑.美国国家飓风中心称,飓风玛利亚周二重新 增强为五级飓风,最大持续风力为每小时

260 公里;

国内方面,郑棉与棉纱逐步 企稳,最终棉花主力

1801 合约收盘报

15360 元/吨,涨25 元/吨,棉纱主力

1801 合约收盘报

23095 元/吨,涨15 元/吨.储备棉轮出方面,本周第

2 日轮出

27113 吨,实际成交

25979 吨,成交率 95.82%,成交均价跌

126 元/吨至

14735 元/吨,9 月20 日计划轮出量在 2.74 万吨,其中新疆棉 1.86 万吨.现货价格稳中有涨,CC Index 3128B 报15972 元/吨,较前一交易日上涨

6 元/吨.下游纱线现货亦持稳略 涨,32 支普梳纱线价格指数

23380 元/吨,40 支精梳纱线价格指数

26880 元/吨. 总之,美棉小幅波动,国内新花逐步上市,短期郑棉受此影响而维持震荡,中后 期看涨不变,投资者则可以等美棉利空消化完毕逐步逢低买入.同时近期棉纱现 货逐步坚挺,我们可以等待棉纱企稳后亦可逐步逢低买入. 豆菜粕:美豆窄幅震荡 CBOT 大豆周二先抑后扬,主力

11 月合约收盘小幅下跌报 966.6 美分/蒲.气 象预报显示巴西将迎来降雨,有利于大豆作物播种.目前市场似乎对美豆走势分 歧明显,一方面是 USDA 给的超预期高单产,另一方面是美豆强劲的需求.美豆 进入收割期,周一公布的作物生长报告显示收割率 4%,和去年同期持平,但低于 五年均值 5%.同时优良率和一周前相比降 1%至59%.相较之前,我们目前对市 场相对看好, 不出意外美豆丰收基本确定, 而需求强劲使得库消比再上升概率低, 另外随着美国产量落地,后期关注点将逐渐转移至南美大豆播种和生长.国内方 面,远期进口大豆预估不变,上周港口和油厂大豆库存均有所下降,不过仍处在 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? [email protected] 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-09-20 历史同期高位.上周油厂开机率增至 58.72%,豆粕日均成交量由一周前 11.5 万吨 增至 16.2 万吨,油厂豆粕库存此前连续