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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报

2014 年07 月06 日 石油化工行业研究周报 活跃度化工首低于金属,中期业绩成关注点 投资建议 ? 本周组合:科达洁能(预期三季度煤气炉订单较好)、华鲁恒升(预期中 报延续一季度大幅增长)、万华化学(绿色建筑受益)、齐翔腾达(丁酮 价格今年大涨 34.6%). ? 组合回顾:上周大盘涨 1.12%,我们组合+0.77%.组合中天地科技继续停 牌;

环保股科达洁能跌 1.98%,但不影响继续看好,催化剂需要煤气炉订 单的到来,我们判断在三季度可能会逐渐签约.中长期看好的、进军复合 肥的金正大与进入草甘膦环保核查首批名单的兴发集团,涨约 2%. ? 投资思路:短期由于 PMI、美国非农等数据较好,部分传统周期类行业, 在全球流动性扩张、旺季到来库存减少、以及预期与政策推动下,期货价 格出现轮动,预计

7 月态势仍不错,周期-中周期估计会反弹;

中长期,我 们仍看好

1、油气改革及油服;

2、第三轮页岩气招标;

3、环保使得供需 改善;

4、治霾中的煤炭清洁利用;

5、3D 打印材料;

6、农医药中间体. ? 近期关注:目前市场主要关注三个大宗产品,PTA、丁二烯、PVC.PTA 由于厂家联手提价,近一个月上涨约 15%,原料 PX 装置开工偏低,市场 供应偏紧,上周涨幅为 7.61%.丁二烯今年大涨 26.8%,上一周涨约 2%. PVC 尽管价格未动且产能过剩,但7-8 月份是 PVC 需求旺季,价格一般都 会有点表现. ? 行业信息:据百川资讯,上周全行业产品涨幅排名前

20 位中化工占据

8 个,活跃度大幅下滑,而有色金属活跃度大幅提升.涨幅排列:PX7.61%, 金川镍(块状)5.42%,电解镍 4.74%,镍板 4.73%,加氢纯苯 4.16%,粗苯 3.82%,铜精矿 3.77%,顺酐 3.74%,电解铜 3.65%,二氯甲烷 3.12%,硫酸 3.08%,铜棒 2.99%,铜板 2.96%,铜带 2.94%,铜管 2.75%,硫磺 2.41%,废锌 2.34%,锌锭 2.31%,锌精矿 2.31%,加氢甲苯 2.25%. ? 组合回顾 时间周收益率同期大盘3.31-4.4宝莫股份中海油服红太阳华鲁恒升江山股份收益率-5.84%2.21%8.07%1.33%12.64%3.68%0.84%4.7-4.11宝莫股份江山股份新安股份浙江龙盛收益率0.23%-1.30%-2.14%-1.86%-1.27%3.48%4.14-4.18江山股份新安股份浙江龙盛中海油服收益率-5.60%-6.40%2.60%-4.00%-3.35%-1.54%4.21-4.25江山股份浙江龙盛闰土股份中海油服科达机电收益率-4.22%-2.65%-10.62%-4.62%-6.22%-5.67%-2.92%4.28-4.300.00%-0.50%5.5-5.9江山股份闰土股份浙江龙盛中海油服科达机电收益率-6.34%-2.64%-0.88%-1.89%-2.80%-2.91%-0.75%5.12-5.16赛轮股份闰土股份浙江龙盛中海油服联化科技收益率-3.77%3.42%1.01%2.99%2.56%1.24%0.76%5.19-5.23赛轮股份中国石化浙江龙盛中海油服联化科技收益率4.51%1.59%3.76%0.60%4.23%2.94%0.40%5.26-5.30赛轮股份闰土股份浙江龙盛中海油服科达机电收益率2.74%-1.75%-4.59%1.38%1.12%-0.22%0.23%6.2-6.6联化科技科达洁能浙江龙盛红太阳收益率-1.41%-0.29%-3.23%-1.12%-1.51%-0.52%6.9-6.13联化科技科达洁能天地科技红太阳收益率4.09%6.36%3.13%3.26%4.21%2.01%6.16-6.20扬农化工科达洁能天地科技凌云股份收益率-7.87%1.97%-13.02%-5.07%-6.00%-2.13%6.23-6.27扬农化工浙江龙盛天地科技联化科技收益率12.81%4.51%-0.62%4.11%5.20%0.49%6.30-7.4科达洁能金正大兴发集团万华化学天地科技收益率-1.98%2.07%2.25%0.74%(停)0.77%1.12%总收益率上证大盘-4.71%-2.67%上期组合2013年周收益率算术累积86%,月度算术累积102%组合原则:绝对收益、不分权重、与上证指数比评级:持有 维持评级 长期竞争力评级:等于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 9.96 市场优化平均市盈率 11.94 国金石油化工指数 3875.54 沪深