PDF《钢铁环保长短期机制并驾齐驱,利于产业升级》

1、 钢铁行业污染排放量大,面临环保压力较大

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2、 钢铁环保长短期机制并驾齐驱,环保政策不断加码.3 2.

1、 钢铁环保短期机制:空前严厉的环保限产效果显著,今后或将常态化

3 2.

2、 钢铁环保长期机制:超低排放标准实施在即,钢企再迎新挑战

5 2.

3、 超低排放改造投资测算:吨钢投资约

200 元/吨,吨钢运营成本预增

20 元/吨

63、 环保对钢铁行业影响:短期抑制供给支撑钢价,长期利于产业升级.7 3.

1、 中短期影响:环保限产抑制钢铁供给,对钢价构成支撑

7 3.

2、 长期影响:超低排放等长效机制利于钢铁产业升级.8 3.

3、 电炉和废钢产业链迎来利好

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4、 投资建议:重点关注龙头钢企和中厚板企业

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5、 风险提示.12 国投瑞银 2018-06-14 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、钢铁行业污染排放量大,面临环保压力较大 在中国占绝对主导的钢铁生产工艺是长流程的高炉-转炉工艺, 是利用矿 石通过煤炭焦炭把铁金属还原出来.整个过程中脱硫是关键环节,因为冶炼 过程中的主要排放物为二氧化硫, 同时还会产生包括各种重金属、 一氧化碳、 二氧化碳等在内的废物和废气,因此钢铁业传统上被称为高能耗、高污染行 业. 一方面, 随着人民群众经济状况的不断改善, 对环境的要求也越来越高, 钢铁业环保本身也有一些不足需要弥补;

另外一方面,钢铁行业在经历了

2015 年的巨亏之后,也确实需要供给侧改革来改善行业的经营情况,而环 保则是一个很好的手段. 根据《中国环境科学》2017 年发布的文章《京津冀地区钢铁企业大气 污染影响评估》估算,2014 年京津冀地区粗钢产量占全国产量的 25.30%, 钢铁企业 SO

2、NOx 和烟粉尘排放量占京津冀地区工业源排放总量分别为 27.75%、13.56%、17.17%,这还只是直接的影响,尚未考虑到产业链(原料、运输)的间接影响.可见钢铁行业对环境(尤其是空气污染)的影响较 大,面临的环保压力较大.. 京津冀地区钢铁企业大气排放集中在唐山和邯郸两个地区,根据京津冀

2015 年不同行业排放比例结果显示,唐山、邯郸城市钢铁企业排放主要污 染物占当地排放总量比例较高,其中唐山市钢铁企业排放大气污染物占比最 高, SO

2、 NOx 排放量占当地总排放量比例均超过 40%, PM2.5 接近 30%, 是当地最主要的大气污染物排放来源.

2、钢铁环保长短期机制并驾齐驱,环保政策不断 加码 2.

1、钢铁环保短期机制: 空前严厉的环保限产效果显著, 今后或将常态化

2017 年9月,环保部、发改委、工信部等多部委及北京、天津、河北 等省市共同印发 《京津冀及周边地区 2017/2018 年秋冬季大气污染综合治理 攻坚行动方案》,方案提出:2017 年10 月至

2018 年3月,京津冀大气污 染传输通道 2+26 城市 PM2.5 平均浓度同比下降 15%以上,重污染天数 同比下降 15%以上. 方案提出, 2+26 城市需实施钢铁企业分类管理,按照污染排放绩效 视频,制定错峰停产方案. 其中,唐山市要求,原则上全市高炉炼铁产能限产 50%,限产任务为

1821 万吨.此外,邯郸、廊坊、安阳等重点城市也出台了空前严厉的高炉 限产政策,均在采暖季期间要求高炉炼铁限产 50%,这对钢铁供给造成非常 显著的影响. 此外,2018 年2月,唐山出台《唐山市钢铁行业