PDF《浙江大东南集团有限公司 2016 年公司债券（第一期）信用评...》

公司债券信用评级报告 大公保留对本次债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 浙江大东南集团有限公司

2016 年公司债券(第一期)信用评级报告 大公报 D【2015】902 号 公司债券信用等级:AA 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 发债主体:浙江大东南集团有限公司 发行规模:本次债券发行总额不超过

10 亿元(含10 亿元) 债券期限:3 年(附第

2 年末公司调整票面利 率选择权和投资者回售选择权) 偿还方式:每年付息一次,到期一次还本 发行目的:偿还银行借款、补充流动资金 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2015

2014 2013 总资产 76.

37 61.67 63.54 所有者权益 48.29 39.08 37.14 营业收入 39.35 38.01 30.54 利润总额 4.25 4.13 2.99 经营性净现金流 2.26 2.03 0.23 资产负债率(%) 36.76 36.63 41.55 债务资本比率(%) 32.77 32.38 36.78 毛利率(%) 16.39 13.64 12.20 总资产报酬率(%) 7.66 8.52 6.55 净资产收益率(%) 6.37 7.69 5.92 经营性净现金流利息保障 倍数(倍) 1.42 1.78 0.19 经营性净现金流/总负债 (%) 8.94 8.29 0.89 评级小组负责人: 张翠翠 评级小组成员:鲁雁君 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 评级观点 浙江大东南集团有限公司(以下简称 大东南集 团 或 公司 )主要从事塑料薄膜、其他塑料制品 及纸包装产品的生产与销售.评级结果反映了塑料包 装薄膜行业需求不断增加,公司专业技术水平领先、 进入新材料新能源领域延伸了公司产业链,在建项目 投产有利于提升公司盈利能力,公司资产负债率维持 在较低水平、营业收入和利润总额均逐年增长等优 势;

同时也反映了产能过剩导致塑料包装薄膜产品价 格不断下降,塑料薄膜企业的成本控制存在一定不确 定性,公司未来存在一定资本支出压力、债务期限结 构较为不合理、 或有风险较大等不利因素. 综合分析, 公司偿还债务的能力很强,本次债券到期不能偿付的 风险很小. 预计未来 1~2 年,公司主营业务结构保持稳定. 综合来看,大公对大东南集团的评级展望为稳定. 主要优势/机遇 ・受益于国家对新型环保材料的鼓励政策,我国塑料 行业发展较快,塑料包装薄膜行业需求不断增加;

・公司注重科研技术开发,专业技术水平领先,锂电 池隔膜研究院检测中心获得中国合格评定国家认 可委员会实验室的认可证书,有利于提升竞争力;

・公司通过产研结合的技术经营平台,进入新材料、 新能源领域,延伸了公司产业链,实现产业转型升 级和多元化发展,有利于提高整体抗风险能力;

・随着公司产能规模扩大,公司营业收入和利润总额 逐年稳步增长. 主要风险/挑战 ・产能过剩导致塑料包装薄膜产品价格不断下降,市 场竞争激烈;

・主要原材料聚丙烯价格随原油价格剧烈波动,虽然

2014 年6 月以来聚丙烯价格有所下降, 但长远来看, 塑料薄膜企业的成本控制仍存在一定不确定性;

公司债券信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ),兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.