PDF《钢价、股价走势分化》

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20100121 20100421 主要城市钢材库存量 上周国内主要城市钢材产品库存量出现小幅反弹, 由1542.69 万吨上升至 1568.59 万吨,环比上涨 1.68%.分品种看,建筑用钢库存水平上升明显, 螺纹钢及线材库存量环比分别上升 4.10%和3.79%, 这主要由其产品特性决定,建筑用钢中直供比例较 低,主要由大量的贸易商和中间商促成现货市场交 易,其对市场价格的变化更为敏感,在 买涨不买 跌 的趋势交易心理带动下,钢价的调整加之对未 来市场走势的不明,使得近期交易相对冷淡,社会 库存出现小幅上升.板材品种库存水品相对稳定, 热卷和冷轧库存水平环比上周分别下降 1.25%和1.37%,中厚板小幅上涨 0.51%.从实际需求来看,

4 月为施工的开工旺季,

6 月实际需求可能达到最高 峰,虽然受心理预期影响,社会库存量、特别是建 筑用钢库存量出现小幅反弹,但从中期趋势来看, 未来社会库存水平在大概率上将继续降低. 数据来源:Mysteel

二、行业主要产品吨钢毛利水平变化情况 上周现货市场钢价出现小幅反弹,以现货成本计算主要品种吨钢毛利涨跌互现,螺纹钢、 高线和冷轧板卷吨钢毛利继续小幅下降,热轧板卷及中厚板品种的吨钢毛利则出现一定反弹. 前期高价原材料的滞后效应正在逐步显现, 我们估算的成本滞后一个月主要品种吨钢毛利上周 出现大幅下降,下降幅度均在

200 元/吨左右,这意味着在当前市场价格下,钢铁企业的利润 空间正在快速压缩.在低价原材料全部消耗完毕后,行业将进入微利时期,价格中枢继续下移 的空间不大. 主要假设: (1)成本滞后吨钢毛利估算.铁矿石库存周期为

1 个月,焦炭及废钢库存周期为

15 天. (2)现货成本吨钢毛利估算.铁矿石、焦炭及废钢均采用加权现货价格. 行业周报/钢铁行业 请务必阅读正文后的免责声明部分

5 图7:成本滞后主要品种吨钢毛利估算 图8:现货成本主要品种吨钢毛利估算 -500

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20100313 20100413 螺纹钢 线材 热轧 冷轧 中厚板 -400 -200

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20100409 螺纹钢 线材 热........