PDF《光期黑色周度策略报告 20181111》

黑色策略周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

1 光期黑色周度策略报告

20181111 光大期货研究所 黑色研究团队 研究总监:邱跃成 品种:钢材 分析师:张笑金 品种:动力煤 分析师:张岩 品种:铁矿石 分析师:王心彤 品种:焦煤、焦炭 分析师/联系人:戴默 品种:钢材

电话:(021)80213725 期市有风险 入市需谨慎 钢材:现货价格跌势加速,仍将震荡趋弱运行 螺纹方面, 在双休日期间现货价格出现加速下跌趋势, 而工信部表态高 昂的钢材价格不可持续, 市场依然笼罩在一片利空氛围, 下周初螺纹盘面或 仍将进一步向下寻求支撑.

不过当前钢厂利润已大幅收缩, 当前螺纹钢盘面 价格不但跌至电炉钢的成本线以下,也已经跌至部分高炉钢厂的成本线附 近,后期成本支撑将逐步加强,价格进一步下跌空间有限. 热卷方面,本周部分热卷钢厂复产后产量继续释放,热卷周产量增加 7.33 万吨至 327.44 万吨,热卷社会库存下降 16.62 万吨至 224.35 万吨, 钢厂库存下降 0.36 万吨至 83.92 万吨,显示当前贸易商主动出货且减少 囤货行为,但整体来看成交情况一般.尽管年末为汽车产销旺季,但当前 来看家电汽车数据持续低迷,1-10 月汽车产销数据同比分别下降 10.1%和11.7%,为今年以来首次负增长,预计未来热卷需求仍旧较差,且年末仍 有热卷产线投产,供应或将持续承压.短期来看,热卷或仍将维持弱势震 荡态势运行. 铁矿石:偏强震荡 铁 当前环保限产力度不大,部分地区钢厂复产,铁矿石需求依然良好.且 港口主流澳粉紧缺,价格坚挺,提振盘面.BHP 矿山铁路事故影响后期发货量,进 一步利多铁矿石.虽然人民币贬值预期减弱,但后期依然有贬值的空间,支撑铁矿 石成本.短期内铁矿石乐观对待,但中后期各地环保限产力度预计加大,铁矿石需 求压力或显现.另外需注意本周铁矿石运价减幅较大,对铁矿石是个利空,后期盘 面或会体现. 动力煤:终端高库存抑制价格反弹高度 盘面

1901 合约在

620 元/吨以下暂时遇到买盘,未来能否企稳还需要 验证, 目前看随着天气转冷, 港口市场气氛也将悄然发生转变, 尽管反弹高 度有争议,但继续杀跌的空间也将十分有限,除非坑口继续出让价格空间. 未来的关键仍是日耗变化.随着盘面绝对价格走低,买盘意愿将逐渐显现. 操作上可关注

901 合约能否在

620 元/吨位置企稳,采取回调买入的思路. 黑色策略周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2 钢材:环保限产预期松动,或将震荡趋弱运行

一、 本周行情概览 表1:本周期现货价格变动情况 商品类型 指标 本期价格 上期价格 周涨跌 周涨跌幅 期货 螺纹

1901 3878

4060 -182 -4.48% 热卷

1901 3608

3762 -154 -4.09% 铁矿

1901 521 508.5 12.5 2.46% 焦炭

1901 2306

2368 -62 -2.62% 焦煤

1901 1342.5

1371 -28.5 -2.08% 现货 上海 20mm 螺纹

4580 4690 -110 -2.35% 上海 5.5mm 热卷

3890 4020 -130 -3.23% 上海 1.0mm 冷卷

4530 4650 -120 -2.58% 上海 20mm 中板

4240 4310 -70 -1.62% 普氏 62%指数 77.25 74.1 3.15 4.25% 日照港 61.5PB 粉584

587 -3 -0.51% 唐山钢坯

3800 3900 -100 -2.56% 唐山焦炭

2700 2600

100 3.85% 柳林主焦煤

1650 1630

20 1.23% 数据来源:光大期货研究所

二、 主要研究观点 回顾本周,螺纹价格整体大幅下跌,连破