PDF《昨日油价冲高回落,化工品反弹承压》

华泰期货研究所 能化组 胡佳鹏 塑料、PP、甲醇研究员 ? 021-68757985 ? hujiapeng@htfc.

com 从业资格号:F0257876 投资咨询号:Z0001927 陈静怡 原油、沥青研究员 ?0755-82767160 [email protected] 从业资格号:F0260473 投资咨询号:Z0002169 孙宏园 动力煤、PTA 研究员 021-68758689 [email protected] 从业资格号:F0233787 投资咨询号:Z0000105 陈莉 天然橡胶研究员 020-83901030 [email protected] 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 更多资讯请关注:www.htfc.com 微信号:华泰期货 华泰期货|能源化工日报 2017-04-27 昨日油价冲高回落,化工品反弹承压 原油:美国原油过剩往成品油市场转移,油价昨日冲高回落 昨日早间油价在 API 数据的打压下整体走势偏弱, 晚间 EIA 数据显示美国原油库存超预 期回落, 油价快速拉升, 但是成品油消费数据压制油价, 油价冲高后回落, 截至收盘,WTI

6 月合约小幅上涨 0.12%至49.62 美元/桶,布伦特

6 月合约下跌 0.54%至51.82 美元/桶, 主力

7 月合约收于 52.41 美元/桶,小幅收跌 0.03%,较WTI 溢价收窄至 2.79 美元/桶. 成品油方面,美汽油下跌 2.01%至1.59 美元/加仑,低硫轻质柴油下跌 0.55%至1.537 美元/加仑. 美国市场原油与成品油之间的跷跷板效应明显,终端成品油消费近两周出现乏力的情况, 美国汽油需求在经过

3 月的提升后,整体四月维持在去年同期下方徘徊,柴油消费上周 大幅下滑.与此同时在炼厂检修结束以及利润驱动下,炼厂原油加工量持续走高,上周 继续增加 34.7 万桶/天至 1728.5 万桶/天,刷新有记录以来的高位,炼厂开工的积极也促 进了进口量大增,上周增加 110.2 万桶/天,主要来自加拿大、哥伦比亚以及墨西哥等中 质原油的进口增加.但是目前的时点来看,仍需关注后续

5 月进入旺季之后汽油消费能 否提高,特别是炼厂利润能否维持相对高位刺激炼厂开工. 具体数据方面,EIA 数据显示,截至上周五,美国原油库存减少 414.2 万桶,其中商业 库存减少 364.1 万桶,库欣库存减少 120.3 万桶,汽油库存增加 336.9 万桶,中质馏分油 库存增加265.1 万桶;

炼厂原油加工量增加34.7 万桶/天, 开工率提高1.2 个百分点至94.1%;

原油进口量增加 110.2 万桶/天,出口量增加 58.7 万桶/天,原油产量增加 1.3 万桶/天, 其中本土

48 州产量增加

2 万桶/天. 其他消息方面, 委内瑞拉建议进行 OPEC 以及非 OPEC 峰会;

阿尔及利亚以及委内瑞拉 支持延长减产;

沙特以及委内瑞拉油长将于本周与俄罗斯能源部长通话讨论联合减产事 宜. 总体而言,从油市目前基本面来看,我们对油市后市看法仍较为乐观,总体下方产油国 减产预期兜底的作用仍较大.且我们仍对美国汽车出行旺季汽油消费预期向好,因此对 油价的判断仍是震荡向上,油价下跌后我们认为仍是以买入为主.但是近期需要注意的 华泰期货|能源化工日报 2017-04-27

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33 是北海地区 4-5 月装船的回升以及亚太地区炼厂检修导致需求回落的影响.此外近期油 价弱势,且产油国

5 月会议临近,产油国之间减产的预期也将是未来一段时间影响市场 波动的关键因素. 沥青:期价昨日回落,远月升水收窄 昨日沥青期价回落,截至收盘,1706 合约下跌 0.64%(16 元)至2492 元/吨,主力

1709 合约下跌 1.40%(36 元)至2532 元/吨,较1706 合约升水收窄至

40 元/吨.现货方面, 继前一日华南、河北等炼厂下调挂牌价,昨日华东部分炼厂跟随下调挂牌价,整体批发 价稳定为主.国内炼厂重交沥青汽运主流成交价:西北 2900-3150,东北 2800-2900,华北2650-2750,山东 2550-2650,长三角 2550-2650,华南 2600-2650,西南 3030-3130 元/ 吨. 近期沥青现货市场整体仍较弱,上周北方天气有所好转,炼厂出货有所改善,但是下游 需求仍未能释放,华南近期关注雨季对需求的影响.目前由于现货疲软,以及部分炼厂 原料供应问题,炼厂停产以及转产的情况较为明显.后续现货市场仍需等待终端道路建 设开工需求的好转. 期货方面, 沥青期价经过前期大幅回落之后, 目前期价较山东和长三角平水至小幅贴水, 且较原油的溢价也从此前的高位回落,整体沥青期价的水分较少.后期来看,国内沥青 供应仍较为充足,因此短期来看沥青现货仍有走弱的基础,且此前期价跌幅较大,仓单 出现持续了流出,对本就疲弱的现货市场有压制.但是考虑到目前需求处在低位,且后 续仍有启动的预期,预计现货大幅下挫的概率仍不大,对于中期价格仍较为看好.因此 操作来看,可逐步建立中期多头仓位,考虑到近期商品以及沥青现货仍弱,可等到现货 需求回升或炼厂出货好转再入场,可以关注炼厂库存的变动作为跟踪指标.此外,近期 委内瑞拉局势明显恶化,需要留意后续原料端供应的风险. 动力煤:现货情绪偏弱,期价震荡探底 昨日动煤期货反弹受阻,主力