PDF《本期提示》

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2、对比特币是否是一个真正的货币的经济评价 作者:David Yermack,张力编译 导读:伴随着比特币融入越来越多的商业贸易,其本身的经济价值正获得越来越多 人的密切关注. 但比特币能否成为一个真正意义上的货币呢?本文将从比特币的简要介 绍、 历史和发展背景、 比特币作为货币的弱势等方面展开讨论, 剖析比特币的交换媒介、 计量单位和价值储存等货币功能.

一、 简要介绍 在2013 年末及

2014 年初, 比特币在世界金融新闻成为固定货币.

5 年前, 虚拟货 币 由电脑爱好者推出,并在

2013 年年末的几个星期内,比特币兑美元汇率上涨幅度超 过5倍之多.一个比特币的市场价值,由2010 年开始交易时不到

5 美分,现今一度超 过了

1200 美元. 在本文中, 我检验了比特币是否能被称之为货币. 这一问题引起了越来越多的关注, 市场监管机构开始担心比特币如何被依法处理以及其产生的纳税、保险和其他后果.根 据经济学家所广泛使用的标准,我认为比特币并不像一个货币,相反,对于比特币的投 机性投资类似于

1990 年代末的互联网股票. 经济学家定义货币有三个属性: 1.它是一种交换媒介 2.它是一种计算单位 3.具有价 值储藏功能.比特币满足第一个条件,因为越来越多的商人,特别是在网络市场,似乎 愿意接受它作为一种付款方式.然而,比特币的全球商业用途仍然微不足道,这表明很 少有人广泛使用它作为交换媒介,如此做法还需另外参阅安全防范措施,而长期拖延还 需进行验证交易.在下面的章节中,我将进一步说明比特币作为一个计算单位和价值储 存功能所表现的差强人意. 比特币展品非常高的时间序列波动性和交易时不同的价格和 不同的交易所使之没有套利的可能性, 这些特性往往破坏了比特币作为一个计算单位的 有用性.作为价值储藏功能,比特币面临黑客攻击,盗窃和其他安全相关的问题所带来 的巨大挑战.相比其他著名的货币与美元的汇率,如:欧元、日元、瑞士法郎、英镑和 黄金,比特币的每日汇率与美元展品几乎零相关,因此,比特币的价值几乎完全与其他

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20 No.201512 货币无关,对于企业和客户,比特币不能作为风险管理的工具. 本文的其余部分组织如下:

第二节描述了比特币的历史和背景;

第三节分析比特币 是否满足经典的货币标准;

第四节讨论比特币所面临的障碍.

二、 比特币的历史和背景 没有一个政府或其他中央权威可以操纵比特币的供应,相反,货币是运用加密规则 由透明的计算机........