PDF《压减煤电发电量任务首次提出——江苏省减煤特急文件点评》

1、附表及附图 表1:国家及江苏省减煤政策梳理 时间 政策名称 发布单位 减煤相关内容 全国 2016-11 十三五 生态环境保护规划 国务院 十三五 期间,北京、天津、河北、山东、河南五 省(市)煤炭消费总量下降 10%左右;

上海、江苏、 浙江、安徽四省(市)煤炭消费总量下降 5%左右;

珠三角区域煤炭消费总量下降 10%左右. 2016-12 能源发展 十三五 规划 国家发改委 能源消费总量控制在

50 亿吨标准煤以内,煤炭消费 总量控制在

41 亿吨以内. 2017-01 十三五 节能减排综合工作方 案 中共中央人民政府 到2020 年,全国万元国内生产总值能耗比

2015 年 下降 15%, 能源消费总量控制在

50 亿吨标准煤以内. 江苏 2014-09 江苏省政府办公厅关于印发江苏 省煤炭消费总量控制和目标责任 管理实施方案的通知 江苏省人民政府 到2017 年, 全省煤炭占能源消费比重降低到 65%以下,力争实现煤炭消费总量负增长. 2017-02 江苏省 两减六治三提升 专项 行动实施方案 江苏省人民政府 到2020 年,全省煤炭消费量减少

3200 万吨,电力 行业煤炭消费占煤炭消费总量比重提高到 65%以上. 2017-04 江苏省 十三五 能源发展规划 江苏省人民政府 持续控煤减煤,省内直接转化利用的煤炭由

27209 万吨(实物量)下降到 2.4 亿吨左右,占能源消费总 量的比重由 64.4%下降到 50.9%,持续保持 负增 长 . 2017-06 江苏省 十三五 节能减排综合 实施方案 江苏省人民政府 到2020 年,能源消费总量控制在 3.3715 亿吨标准 煤以内,其中,非化石能源消费占 11%, 减煤

3200 万吨. 资料来源:光大证券研究所整理 图1:江苏省发电耗煤对煤炭消费贡献显著 资料来源:Wind,光大证券研究所(注:发电耗用原煤量选取当年 1-11 月的累计值) 表2:江苏省压减煤电发电量的减煤效果测算 项目 数值 压减煤电发电量目标(亿千瓦时)

150 发电煤耗(克/千瓦时) 283.31 折合削减标煤量(万吨)

425 折合削减原煤量(万吨)

595 年均减煤目标(万吨)

640 压减煤电发电量的减煤占比(%) 93% 资料来源:Wind,光大证券研究所(注:发电煤耗选取

2016 年1-11 月累计值,标煤与 原煤换算系数为 0.7143,年均减煤目标按照

5 年3200 万吨均分) 2017-09-12 公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券 所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点. 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.所有研究分析师或工作人员保证他们报酬 的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系. 分析师介绍 王威,中央财经大学经金融学硕士.2006-2007 年就职于天相投资顾问有限公司.2007 年加入国泰君安证券研究 所,长期从事公用事业及环保行业研究.2016 年加入光大证券研究所.2015 年新财富 电力、煤气及水等公用事 业 第二名, 环保 第五名;

2014 年新财富 环保等公用事业 行业第二名;

2013 年新财富 电力、煤气及水 等公用事业 行业第四名. 熟悉公司:国投电力、长江电力、华能国际、黔源电力、雪迪龙、清新环境、津膜科 技、碧水源等. 投资建议历史表现图 公用事业 资料来源:光大证券研究所 日期 评级 2017-08-22 增持 2017-........