PDF《天胶月报》

3667 万条,环比和同比继续呈现双降的局面.1 月份天 胶进口仅

6 万吨,同比大幅减少 65.4%,显示出天胶中期消费前景依然 请务必阅读正文后的免责声明

3 天胶月报 堪忧. 停割期即将结束,天胶的季节性反弹有望终结 随着停割期即将结束,新增资源的供应压力将再度出现,虽然短期 国储收储对供应压力的增加有一定的缓冲作用,但由于中期天胶消费难 以出现持续的回升,因此市场供需格局将逐步向利空方向转化,沪胶远 期合约的下行风险将进一步增大. 近期沪胶持仓量快速减少,显示多头有高位获利了结的迹象.周边 市场上,东京橡胶虽然受到原油反弹和日元贬值的双重提振,但期价反 弹动能明显不足. 从技术面看,目前无论是沪胶还是日胶中期顶部结构尚未形成,短 期不排除有进一步震荡筑顶的过程.但从中期看,随着基本面利多因素 的兑现,潜在利空因素的影响将会逐步对期价构成压力,沪胶进一步上 行的空间较为有限,市场即将面临新的转折. 请务必阅读正文后的免责声明

4 天胶月报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确 可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任 自负.本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资 目标、财务状况或需要.客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符 合其特定状况. 作者简介 杨军,中信建投期货研发部经理,高级分析师.1993年进入期货行业, 主要从事商品价格的中长期分析及研究工作.

2006、2007年度上海期货 交易所优秀金属分析师. 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路107号皇冠大厦11楼

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