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中审众环会计师事务所(特殊普通合伙) 关于对云南云天化股份有限公司

2018 年年度报告的事后审核问询函的回复 众环专字(2019)160066 号 上海证券交易所: 根据贵所出具的《关于对云南云天化股份有限公司

2018 年年度报告的事后审核问询函》》 (上证公函〔2019〕0446 号)的内容,中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)作为云南云天 化股份有限公司(以下简称 云天化股份 或 公司 )2018 年度报告的审计机构,我们对问询函中 要求会计师回复的问题进行了认真核查,现将有关问题回复如下:

一、关于公司经营情况 问题 1.

年报显示,公司已连续

7 年扣非后净利润为负,请公司结合近年化肥行业发展情况与公 司实际经营情况,补充说明扣非后净利润连续为负的主要原因,是否背离行业趋势,并说明公 司持续经营能力是否面临重大不确定性.若有,请充分提示风险. 回复:

一、公司扣非归母净利润连续为负的主要原因:

(一)近年来化肥行业发展情况

2008 年以来,国内氮肥、磷肥等基础化肥产能扩张和新建投资快速增加,随着

2012 年以后 新增产能的建成投产,国内基础化肥行业迅速打破了原有供需基本平衡局面,基础化肥市场整 体产能供过于求的情况较为严重,同质化、低价格的市场竞争激烈,市场价格显著下降.导致

2012 至2017 年以基础化肥生产为主业的企业面临较大的经营压力, 并呈现明显走弱的行业周期, 基础化肥产品价格低迷,原料成本上升 ,对化肥生产企业盈利能力带来巨大冲击.

2016 年以来,随着国家安全环保政策日趋严格,以及前期市场竞争加剧和原料价格上涨的 影响,部分竞争力较弱,不符合安全环保政策的磷肥和氮肥生产企业逐步退出市场竞争,化肥 产能实际开工率低,市场供求关系逐渐恢复平衡.从2017 年至

2018 年整体情况看,在安全环保 监管力度不断提升的高压下,前期退出产能未来难以大规模恢复生产,化肥产品供需矛盾进一 步得到改善,市场价格逐步回升. 近年磷肥、氮肥产品市场平均价格变动趋势如下: 图12016-2018 年磷酸一铵市场平均价格变动趋势(元/吨) 数据来源:wind 图22012-2018 年磷酸二铵市场平均价格变动趋势(元/吨) 数据来源:wind 图32012-2018 年尿素市场平均价格变动趋势(元/吨) 数据来源:wind 公司及同行业上市公司扣非后净利润情况 单位:万元 项目 公司名称

2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年 归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润 云天化 -54,532 -146,263 -270,124 -47,280 -350,085 -90,408 -15,048 兴发集团 28,186 2,418 3,742 4,865

529 38,222 65,573 六国化工 4,871 -1,869 -24,305 10,821 -14,116 5,208 -54,684 泸天化 -4,518 -33,592 -98,138 -28,160 -64,940 -149,578 35,160 湖北宜化 78,674 -1,551 -4,493 -3,471 -132,958 -509,834 -56,281 四川美丰 32,792 9,812 -24,548 4,264 -26,856 14,703 21,880

(二)公司实际经营情况 公司是国内最大的化肥生产企业之一,2018 年生产各类化肥

740 万吨,其中:磷肥产量

456 万吨,尿素产量为

143 万吨.因公司主要产品高度集中于化肥产品,且产能规模较大,近年来化 肥行业低迷周期,特别是化肥销售价格低迷,对公司经营业绩带来的冲击尤为显著. 公司前期建设的各项大型生产装置,固定资产投入大,投产后正好处于化肥行业不景气的 周期,市场供过于求,产品价格低迷,新建产能未能有效发挥经济效益,导致投资回收期延长, 资金回收和偿还项目借款速度减慢,导致公司带息负债水平较高.近年来,受到国家货币政策 调整的影响,金融机构对公司综合融资成本有所上升,公司融资保证金大幅增加,导致公司带 息负债及财务费用上升. 公司依托云南省磷矿资源为原料的主要磷肥生产装置位于内陆,主要产品磷肥主要消费地 区为东北、西北和华北地区及出口,大量通过铁路远距离发运.近年来铁路运费多次上调,2015 年2月国内化肥优惠铁路运费取消,公司单位产品运输费用上涨较快. 公司业务规模较大,大型化工生产装置较多且分散,装置大修费用占管理费用比重约 20%-25%,发生金额较大;