PDF《丙烯酸、VA 涨幅居前,关注园区一体化龙头企业》

19 年仍在提升.三氯蔗糖是公司近年来的 重要发展方向,从初始

500 吨产线,到1500 吨产能扩建,再到技 改扩至

3000 吨,产能的扩大及释放都较为顺利,尽管产品价格出 现了大幅下降,但公司的成本优势显著,有望复制安赛蜜的成功之 路.此外,受行业扩产及潜在扩产计划影响,乙基麦芽酚产品价格 出现了大幅回落,中短期内预计将呈现供大于求的市场格局. 产业链协同提供成本优势,定远一期进展顺利 公司在传统的合成氨行业基础上,持续拓展产业链,实现了横 向和纵向延伸,形成基础化工和精细化工的产业链协同;

公司自产 的高压蒸汽用于自供和发电,发电后的中压蒸汽进入生产环节,生 产之后的低压蒸汽再进入高压管网用于发电;

同时,三氧化硫、双 乙烯酮等核心原材料实现自供;

多项举措保障了公司低成本、高效 率运行,在行业内拥有明显的竞争优势. 此外,公司新项目扩产进展有条不紊,以金轩科技作为实施主体的 循环经济产业园一期项目中年产

4 万吨氯化亚砜、 年产

1 万吨糠醛、 30MW生物质锅炉热电联产和污水处理项目的土建主体工程均已按 时封顶,关键设备订货已完成,预计将于

19 年年中建成投产. 回天新材: 胶粘剂业务高速增长,新客户拓展稳步推进 公司胶粘剂业务在

2018 年取得了较大提升,有机硅胶、聚氨 酯胶、 其他胶类 (厌氧胶、 丙烯酸酯胶等) 营收增速为 38.7%、 44.35% 和16.32%.占比处于逐步提升,2015-2017 年,2018 年上半年胶粘 剂占公司主营业务收入的比例分别为 68.95%、69.22%、73.39%、 77.01%.从应用方面看,汽车制造领域中,客车用胶已经占据国内 前十大客车厂中大部分厂商的主要份额,乘用车胶新客户开发逐步 行业动态

2019 年04 月16 日7提供增量;

轨交领域中,轨交装配用胶营收同比翻倍,并中标主机 厂年度订单;

电子电器领域,电源、照明、显示屏、家电、汽车电 子等行业维持稳定增长;

软包装领域,2018 年上半年销售收入增速 50%以上,无溶剂产品提供较大增量;

高端建筑领域,毛利额赶超 去年全年,装配式建筑用胶持续推进. 光伏业务影响较小,研发能力支撑后期增速 尽管受到光伏

531 新政影响,市场出现了较强的悲观情绪,但从2018年上半年的情况来看, 公司太阳能背膜营收同比增长10.59%, 新产品 KPH 光伏背板成功取得部分行业前十强客户订单.同时, 常州回天新增背膜产线

6 月底基建封顶,预计

18 年年底投产.从 应收款方面来看,应收款为 8.32 亿元,较17 年底增长 35%,尽管 增速略快,但仍在可控范围. 公司研发投入 2918.76 万元,略高于去年同期,新品研发项目

60 项, 其中进入量产阶段

13 项, 中试

20 项, 单组份聚氨酯密封胶、 手持终端 PUR 热熔胶、 高导热逆变器灌封胶等多个产品取得突破进 展.新增产能及产能改造有序进行,湖北基地

6 月底完成聚氨酯双 螺杆产线改造,实现软包装胶连续生产,完成 PUR 热熔胶合成、生 产设备安装,上海回天、广州回天有机硅产线均已完成安装试产. 公司未来中短期内发展仍然不易出现瓶颈,成长性较好. 利亚德: 夜游板块拖累业绩,小间距维持高增长 公司

2018 年净利润增速大幅低于之前预期水平,主要系夜游 板块不及预期及去年同期美国平达和 NP 公司递延所得税影响所致. 夜游板块受政策影响较大,自政策收紧之后,多地政府对于相关项 目的审查趋严,投入缩减甚至停止,公司也对夜游项目进行了更为 严格的审核和筛选.公司未来重心将集中在显示业务上,继续扩大 全球市场占有率,继续引领全球显示技术的发展.2018 年,公司新 签订单及新中标订单总额