PDF《2017 年石首市博雅城市建设投资有限公司》

2017 年石首市博雅城市建设投资有限公司 公司债券

2019 年跟踪 信用评级报告

2 股份有限公司(以下简称 三峡担保 )提供全额无条件不可撤销连带责任保证担 保,三峡担保风险计提充足,代偿能力强,经中证鹏元综合评定,其主体长期信 用等级为 AAA,其提供的保证担保仍能有效提升本期债券安全性.

关注: 公司整体资产流动性较弱.截至

2018 年末,公司资产主要由土地、工程投入及应 收款项构成, 以上资产合计占总资产比重为 91.16%, 其中土地使用权大部分受限、 其他土地及工程投入集中变现能力较弱,应收款项回收时间存在不确定性,公司 整体资产流动性较弱. 近年公司经营活动现金流表现不佳,面临较大的资金压力.2018 年,由于工程投 入加大及往来资金流出较多,公司经营活动现金流量净额为-16,451.40 万元.截至

2018 年末,公司主要在建项目尚需投资规模合计 24.99 亿元,经营活动现金流不 能满足经营投资需求,面临较大的资金压力. 公司面临一定偿债压力.2018 年末公司刚性债务规模达 186,958.13 万元,同比增 长35.88%.根据公司提供的刚性债务偿还期限分布表,2019-2021 年公司需合计 偿付刚性债务本金 8.61 亿元,面临一定的偿债压力. 公司存在一定或有负债风险.截至

2018 年末,公司对外担保合计 34.18 亿元,与2018 年末净资产之比为 62.49%.被担保方均为国有企业,但均未设置反担保,公 司存在一定的或有负债风险.

3 发行人主要财务指标(单位:万元) 项目

2018 年2017 年2016 年 总资产 895,215.21 864,696.91 722,846.93 所有者权益 546,994.34 533,042.48 522,726.13 刚性债务 186,958.13 137,588.29 63,006.00 资产负债率 38.90% 38.35% 27.69% 流动比率 4.71 4.29 5.05 营业收入 55,714.60 34,283.56 29,064.17 营业外收入 507.63 340.58 2,164.07 其他收益 9,013.48 4,404.32 0.00 利润总额 16,008.72 13,758.88 9,483.27 综合毛利率 16.79% 30.25% 26.69% EBITDA 16,803.33 14,386.09 10,074.28 EBITDA 利息保障倍数 1.45 1.99 2.93 经营活动现金流净额 -16,451.40 -50,977.11 4,521.07 注:2016年数据来自2017年审计报告期初数. 资料来源:公司2017-2018年审计报告,中证鹏元整理 担保方主要财务指标(单位:万元) 项目

2018 年2017 年2016 年 总资产 1,170,048.19 1,231,190.51 1,112,662.33 所有者权益 686,503.67 661,430.73 645,880.57 融资担保责任余额* 4,719,862.32 2,532,665.80 3,262,135.72 准备金覆盖率* 6.08% 10.50% 7.51% 融资担保放大倍数* 8.92 4.53 5.93 当期担保代偿率* 1.08% 1.16% 2.14% 累计代偿回收率* 53.91% 44.23% 44.78% 注: (1) * 表示数据为母公司口径;

(2)2016年财务数据采用2017年审计报告期初数(上年数) . 资料来源:三峡担保2017-2018年审计报告以及三峡担保提供,中证鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况 公司于2017年6月15日发行7年期8.60亿元公司债券,募集资金拟用于湖北省石首市车 禄新居(车落岗片区)棚户区改造项目、湖北省石首市南岳新村(南岳山片区)棚户区改 造项目、 湖北省石首市绣林新园 (太平坊片区) 棚户区改造项目及补充营运资金. 截至2019 年4月30日,本期债券募集资金已全部使用完毕,专项账户余额0.06亿元为前期账户资金 存款利息.

二、发行主体概况 跟踪期内,公司名称、注册资本、实收资本、控股股东和实际控制人均未发生变化. 截至2018年末,公司实收资本和注册资本均为150,483.90万元,控股股东和实际控制人仍 为石首市国有资产监督管理委员会办公室,持股比例100.00%. 图1截至