PDF《山东太阳纸业股份有限公司》

5 制风险.

七、截至

2006 年6月30 日,本公司的资产负债率为 61.92%,高于目前同 行业上市公司平均负债水平;

流动比率和速动比率分别为 0.58 和0.36,低于同 行业上市公司平均水平;

在本公司负债总额中,流动负债所占比例为 93.20%, 债务结构不尽合理.因此,本公司存在一定的偿债等财务风险.

八、本公司

2006 年1-6 月因败诉产生预计负债 1,212 万元,导致净利润下 降8.31%;

2005 年度收到 1,229 万元的补贴收入,营业外收支净额为

971 万元, 两项合计为 2,200 万元,占当年净利润的比例为 7.79%;

2004 年收到 1,105 万元 的补贴收入和

753 万元的技术转让服务费,两者合计为 1,858 万元,占当年净利 润总额的比例为 8.55%;

2003 年收到 2,257.91 万元的技术转让服务费, 占当年净 利润的比例为 13.26%.因此,本公司报告期内存在一定的利润来源不稳定的风 险.

九、根据山东省国家税务局鲁国税[2000]45 号文,自2000 年起,本公司部 分控股子公司免缴地方所得税,如取消该税收优惠政策,影响本公司

2005 年利 润数为

755 万元.目前,本公司部分控股子公司系中外合资企业,执行 两免三 减半 及购买国产设备抵免新增所得税的税收优惠政策.如不享受上述税收优惠 政策,则本公司

2005 年净利润减少 7,160.47 万元(不包括减免的地方所得税) . 因此,如今后本公司不能使销售收入和税前利润保持较快的增长,则各子公司税 收优惠期满后存在因所得税比例提高使本公司净利润大幅下降的风险.

十、 截至

2006 年6月30 日, 本公司固定资产中部分机器设备用于抵押贷款, 抵押价值为 87,647 万元(评估价值为 219,951.46 万元) ,占固定资产比例为 29.03%;

证书编号为兖国用(2002)第

1869、

1870、1924 号的土地用于抵押, 抵押价值为 1,800 万元, 占无形资产的比例为 21.49%. 上述抵押物抵押价值合计 为89,447 万元,占总资产的 15.73%.如果本公司不能按期偿还上述抵押贷款, 亦不能通过协商等其他有效方式解决,则上述抵押物面临被银行处置的可能,从 而影响本公司生产经营活动正常进行. 十

一、本招股意向书未披露

2006 年度的盈利预测,本公司董事会预计

2006 全年净利润相比

2005 年将保持增长,但是由于本次发行结束、募集资金到位后, 本公司净资产将大幅度增加,因此将导致本公司

2006 年全面摊薄净资产收益率

6 将比本公司

2005 年的全面摊薄净资产收益率 28.32%有较大幅度下降,存在因净 资产收益率下降引致的相关风险. 十

二、本公司生产所用全部美国废纸和大部分木浆均需依赖进口,进口原材 料占本公司所需原材料的比例达到 85%,同时占本公司主营业务成本的比例在 60%左右.按照目前的生产规模测算,木浆价格每上涨 10%,则本公司主营业务 成本约上升 5.37%;

美废价格每上涨 10%, 则本公司主营业务成本约上升 0.75%. 如今后国际市场木浆和美废的价格出现持续上涨的情况, 仍会提升本公司主营业 务成本,直接影响本公司收益.此外,本公司生产所需麦草的价格、数量和质量 极易受气候影响. 十

三、目前,本公司利润主要来源于控股子公司.2003 年-2005 年及

2006 年1-6 月本公司母公司报表中来自于控股子公司的投资收益分别为 12,487.37 万元、16,736.90 万元、24,353.43 万元和 11,262.63 万元,占本公司净利润的比例分 别为 73.33%、77.04%、86.19%和84.80%.在本公司子公司中,对利润贡献较大 的2家公司为天章纸业和天园纸业,其2005 年对本公司的利润贡献分别为 52.79%和28.27%.如上述子公司利润未能向股份公司分配,则直接影响股份公 司的利润分配. 十